欧州のミューチュアルファンド：市場シェア分析、業界動向と統計、成長予測（2026年～2031年）

Mordor Intelligenceによると、2026年の欧州のミューチュアルファンド（投資信託）の市場規模は43兆100億米ドルと推定されており、2025年の41兆5,400億米ドルから拡大し、2031年の予測値は51兆1,800億米ドルとなり、2026年から2031年にかけてCAGR3.54％で成長すると見込まれています。

当レポートは、資産クラス（株式、債券、ハイブリッド、マネーマーケット、その他）、投資家の種類（個人投資家、機関投資家）、販売チャネル（銀行、オンラインプラットフォーム、ファイナンシャルアドバイザー、直接販売）、および地域（英国、ドイツ、フランス、スペイン、イタリア、ベネルクス、北欧諸国、その他欧州）ごとに分類されています。市場予測は金額（米ドル）で示されています。

欧州のミューチュアルファンド市場の動向と洞察

ESGに準拠したファンドへのシフト

サステナブル戦略への需要の高まりにより、第8条および第9条に準拠したファンドが欧州のミューチュアルファンド市場の最前線に躍り出ました。2024年には1,910億～1,950億米ドル（1,800億ユーロ）の純流入を記録し、これはミューチュアルファンドの総申込額の75％を占めています。ESMA（欧州証券市場監督局）の2024年の命名に関するガイダンスにより適格要件が厳格化され、広範な再分類や、基準を満たさない商品からの一時的な資金流出を余儀なくされましたが、その後、開示体制の強化に伴い状況は安定化しました。大手運用会社は、その調査規模を活かし、「サステナブル・ファイナンス開示規則（SFDR）」が求める「主要な悪影響（Principal Adverse Impact）」の要件を満たし、それによって手数料体系を、業界全体に見られる圧縮動向から守りました。フランスのタクソノミーに基づくインセンティブは、プレミアム価格設定が可能な気候変動移行戦略や生物多様性戦略など、新たなテーマ型ファンドの立ち上げを後押ししました。機関投資家は現在、ESG実績を運用会社選定の必須条件として活用しており、実績のあるスチュワードシップ・フレームワークを備えたプラットフォームへ運用委託を誘導しています。デジタルダッシュボードを通じて提供される透明性の高いインパクト指標に後押しされた個人投資家は、毎月の定期積立プランのうち、サステナビリティラベルが付いたファンドへの配分比率を高めています。2025年に原子力やガスを移行活動に追加する見込みである、進化を続けるEUのタクソノミーは、関連する商品ラインを開拓し、欧州のミューチュアルファンド市場への資金流入の勢いを維持すると予想されます。

ロボアドバイザーの導入拡大

ポートフォリオ構築を自動化するデジタルプラットフォームは、市場シェアを2桁の伸びで拡大しており、特に北欧の小売チャネルでは、すでに資産の18％が自動運用に組み入れられています。MiFID IIの適合性に関する規則が明確化されたことで後押しを受けたアルゴリズムによる助言は、従来の支店での1.5～2.5％に対し、0.25～0.75％の手数料で提供される費用対効果の高いサービスを実現しています。ドイツのBaFinは2024年に12件の新規ロボアドバイザーライセンスを承認し、ガバナンスと透明性の基準が満たされている限り、アルゴリズムによるサービスに対して規制当局が肯定的な姿勢を示しています。ヴァンガードの欧州におけるロボアドバイザー事業は、税損益通算や、中所得層の貯蓄者にアピールする低い最低投資額に後押しされ、資産残高が前年比40％増を記録しました。これに対し、銀行各社はモバイルアプリにホワイトラベルのロボアドバイザー・モジュールを組み込むことで対応し、44.87％の販売シェアを維持しつつ、運営コストを大幅に削減しています。ストレートスルーKYCや生体認証による口座開設など、顧客体験の向上により、投資プロセスが短縮され、運用資産（AUM）の獲得が加速しています。人工知能（AI）エンジンの成熟に伴い、ロボアドバイザー・プラットフォームにはESGスコアリングや個人に合わせた退職に向けた資産配分計画が統合され、欧州のミューチュアルファンド市場におけるデジタル浸透率の上限が引き上げられる見込みです。

パッシブ商品による手数料圧縮

インデックス連動型商品は、手数料の高いアクティブ型商品から資金を引き続き吸い取り、ドイツのミューチュアルファンドの平均経費率は2020年の1.45％から2024年には1.15％へと低下しました。バンガードの欧州ETFの運用残高は、ETFへの配分における取引手数料を免除する政府支援の貯蓄プランに後押しされ、35％増の2,079億米ドル（1,800億ユーロ）へと急増しました。現在、債券ETFの表面TERは0.05％となっており、アクティブ型債券運用会社は、0.75％を超える手数料を、実証可能なアルファまたは特注の運用指針によって正当化せざるを得なくなっています。商品の合理化が加速し、2024年には欧州のファンドラインアップの15％が統合または清算され、価格競争力のない小規模な商品が淘汰されました。運用会社はこれに対し、ファクターベースのハイブリッド商品やパフォーマンスフィー型シェアクラスを導入して対応しましたが、こうした措置は往々にして従来の収益源を食い荒らしてしまいます。マージンの縮小により、中堅プラットフォームがコストシナジーやデジタルによるオペレーティング・レバレッジを追求する中で、M&Aの合理性がさらに高まっています。持続的な価格競争により、今後2年間で欧州のミューチュアルファンド市場の総CAGRの潜在値が0.9パーセントポイント押し下げられると予測されています。

セグメント分析

2025年、株式ファンドは欧州のミューチュアルファンド市場シェアの38.35％を占めました。これは、成長テーマに対する持続的な需要と、ESG投資方針の急速な主流化を反映したものです。債券ファンドは35.42％と僅差で続き、ECBの金融引き締めサイクルにより、景気後退を引き起こすことなく利回りが歴史的な低水準から押し上げられる中、投資家がデュレーションやインフレヘッジを求めたことが背景にあります。ハイブリッド型は15.62％を占め、金利変動が激しい局面において下落リスクの緩和を重視する、バランスの取れた投資志向を持つ貯蓄者に支持されました。マネーマーケット戦略は8.01％を維持しました。これは、金利回復の局面において、企業の財務担当者がより良いオーバーナイト利回りを得るために現金を預け入れたためです。オルタナティブUCITSは2.60％にとどまりましたが、分散投資と流動性を兼ね備えたインフラ債務およびプライベート・クレジットのレプリケーション・ファンドを背景に、急速に成長しました。株式ファンドの予測CAGR6.18％は、現在の資金流入の勢いが続けば、2031年までに欧州のミューチュアルファンドの市場規模は22兆2,700億米ドルを超える可能性があることを示唆しています。「デジタル・オペレーショナル・レジリエンス法（Digital Operational Resilience Act）」に基づく規制の明確化により、各資産クラスのプラットフォームはサイバーインフラへの投資が義務付けられ、コンプライアンス関連の支出は運用会社1社あたり平均288万米ドル（250万ユーロ）に増加することになります。

株式ファンドは、ますます「第8条」または「第9条」のラベルが付けられるようになっており、ESGスクリーニングは独立した機能として売り込まれるのではなく、標準的な目論見書の文言に組み込まれています。債券ファンドは、投資適格債への機関投資家の配分が再開された恩恵を受けており、特に英国では、年金基金のLDI（利回り調整）の解消により、従来のミューチュアルファンド商品向けのバランスシート余力が生み出されています。ハイブリッド戦略は、自動リバランスエンジンを活用してリスク範囲を維持しており、2022年から2023年にかけてのボラティリティの高まりを懸念する個人投資家に安心感を提供しています。マネーマーケット商品は、ブロックチェーン上で数分以内に決済されるトークン化されたシェアクラスを導入することで刷新され、カウンターパーティリスクや決済リスクを低減しつつ、MiFIDのコスト透明性規則も満たしています。オルタナティブUCITSは、相対価値やマクロ動向の機会を引き続き活用しており、プライベートファンド構造よりも運用上のデューデリジェンスコストを抑えつつ、日次取引を希望する機関投資家を引き付けています。その結果、オルタナティブに特化した欧州のミューチュアルファンド市場規模は、低いベースではありますが、2030年までに3倍になると予測されており、全体的な分散投資にわずかながらも有意義な貢献を果たすことになります。資産クラス間の相関関係が商品開発のスピードを左右することになり、運用会社は、個人投資家および機関投資家双方向けに、マルチアセットのESG、気候変動、ファクター・オーバーレイを統合したターンキー型のパッケージ商品を開発するよう促されるでしょう。

その他の特典：

• Excel形式の市場予測（ME）シート
• 3ヶ月間のアナリストサポート

よくあるご質問

• 2026年の欧州のミューチュアルファンド市場の規模はどのように予測されていますか？
  • 43兆100億米ドルと推定されており、2025年の41兆5,400億米ドルから拡大し、2031年の予測値は51兆1,800億米ドルとなり、CAGRは3.54％で成長すると見込まれています。
• 2025年の欧州のミューチュアルファンド市場の規模はどのように予測されていますか？
  • 41兆5,400億米ドルと推定されています。
• 2031年の欧州のミューチュアルファンド市場の規模はどのように予測されていますか？
  • 51兆1,800億米ドルとなると予測されています。
• 欧州のミューチュアルファンド市場におけるESGに準拠したファンドの流入額はどのくらいですか？
  • 2024年には1,910億～1,950億米ドル（1,800億ユーロ）の純流入を記録し、これはミューチュアルファンドの総申込額の75％を占めています。
• ロボアドバイザーの導入はどのように進展していますか？
  • 市場シェアを2桁の伸びで拡大しており、特に北欧の小売チャネルでは、資産の18％が自動運用に組み入れられています。
• ドイツのミューチュアルファンドの平均経費率はどのように変化していますか？
  • 2020年の1.45％から2024年には1.15％へと低下しました。
• 2025年の株式ファンドの市場シェアはどのくらいですか？
  • 38.35％を占めています。
• 2025年の債券ファンドの市場シェアはどのくらいですか？
  • 35.42％を占めています。
• 2025年のハイブリッド型ファンドの市場シェアはどのくらいですか？
  • 15.62％を占めています。
• 2025年のマネーマーケット戦略の市場シェアはどのくらいですか？
  • 8.01％を維持しています。
• 2025年のオルタナティブUCITSの市場シェアはどのくらいですか？
  • 2.60％にとどまっています。
• 株式ファンドの予測CAGRはどのくらいですか？
  • 6.18％です。
• 欧州のミューチュアルファンド市場における主要企業はどこですか？
  • BlackRock、Amundi、DWS Group、Schroders、Allianz Global Investors、J.P. Morgan Asset Management、UBS Asset Management、AXA Investment Managers、Legal & General Investment Management、Invesco、Fidelity International、Franklin Templeton、Pictet Asset Management、abrdn、M&G Investments、Robeco、BNP Paribas Asset Management、Nordea Asset Management、Danske Invest、Goldman Sachs Asset Management（incl. NN IP）などです。

目次

第1章 イントロダクション

• 分析の前提条件と市場の定義
• 分析範囲

第2章 分析手法

第3章 エグゼクティブサマリー

第4章 市場情勢

• 市場概要
• 市場促進要因
  • ESGに準拠したファンドへのシフト
  • 2027年まで続く低金利環境
  • EU資本市場連合改革の拡大
  • ロボアドバイザリー・プラットフォームの普及拡大
  • ブロックチェーン上でのファンド口数のトークン化
  • ELTIF 2.0導入後の国境を越えたパスポート制度による効率化
• 市場抑制要因
  • パッシブ型商品による手数料圧縮の圧力
  • SFDRレベル2開示に関する規制上の不確実性
  • サイバーセキュリティおよびデータプライバシーに関するリスクの高まり
  • 高齢化する投資家における資産取り崩しへの人口動態の変化
• バリューチェーン・サプライチェーン分析
• 規制情勢
• 技術展望
• ポーターのファイブフォース分析

第5章 市場規模・成長率の予測

• 資産クラス別
  • 株式
  • 債券
  • ハイブリッド
  • マネーマーケット
  • その他
• 投資家の種類別
  • 個人投資家（リテール）
  • 機関投資家
• 流通チャネル別
  • 銀行
  • オンラインプラットフォーム
  • ファイナンシャルアドバイザー
  • 直接販売
• 地域別
  • 英国
  • ドイツ
  • フランス
  • スペイン
  • イタリア
  • ベネルクス（ベルギー、オランダ、ルクセンブルク）
  • 北欧諸国（デンマーク、フィンランド、アイスランド、ノルウェー、スウェーデン）
  • その他の欧州諸国

第6章 競合情勢

• 市場集中度
• 戦略的動向
• 市場シェア分析
• 企業プロファイル
  • BlackRock
  • Amundi
  • DWS Group
  • Schroders
  • Allianz Global Investors
  • J.P. Morgan Asset Management
  • UBS Asset Management
  • AXA Investment Managers
  • Legal & General Investment Management
  • Invesco
  • Fidelity International
  • Franklin Templeton
  • Pictet Asset Management
  • abrdn
  • M&G Investments
  • Robeco
  • BNP Paribas Asset Management
  • Nordea Asset Management
  • Danske Invest
  • Goldman Sachs Asset Management（incl. NN IP）

第7章 市場機会と将来の展望