プライベート・エクイティ：市場シェア分析、業界動向と統計、成長予測（2026年～2031年）

プライベート・エクイティ市場の規模は、2025年の11兆5,700億米ドルから2026年には12兆6,200億米ドルへと拡大し、2026年から2031年にかけてCAGR11.13％で成長し、2031年には21兆3,900億米ドルに達すると予測されています。

本レポートは、ファンドの種類（バイアウト・グロース、ベンチャーキャピタル、メザニンなど）、セクター（テクノロジー、ヘルスケア、不動産、金融サービス、工業、通信など）、投資対象（大型企業、アッパーミドルマーケットなど）、および地域（欧州、北米、南米、アジア太平洋、中東・アフリカ）ごとに分類されています。市場予測は、金額（米ドル）ベースで提示されています。

世界のプライベート・エクイティ市場の動向と洞察

投資先を模索する過去最高のドライパウダー残高

バイアウト・ファンドのドライパウダー残高は2025年半ばまでに1兆2,000億米ドルに達し、これによりプライベート・エクイティ市場全体での資金投入への圧力が高まる一方、金利の緩和に伴い取引活動を後押ししています。米国では、ドライパウダー残高が2024年12月のピークから減少して2025年9月には8,800億米ドルとなり、市場へのアクセス改善に伴い資金投入が活発化していることを示しています。セカンダリー専門ファンドのドライパウダーは2025年第3四半期に3,020億～3,150億米ドルに達し、オルタナティブ資本を含めるとオーバーハング倍率は2.0倍を超えました。これは、GP主導の価格決定力と取引量を後押しする要因となっています。投資家は目標比でプライベート市場への配分が不足しており、プライベート・エクイティへの配分を徐々に増やしている一方、クローズ済みファンドに対する資金調達目標額の比率は2025年に3.1倍となりました。ソブリン・ウェルス・ファンドや年金基金は、コミットメント規模を拡大するために大規模なコンソーシアム取引に参加しており、550億米ドル規模のエレクトロニック・アーツの非公開化案件がその好例です。2025年末までに合計75ベーシスポイントの利下げが行われたことで、買収資金調達のコストが低下し、資金投入における目に見える障壁が取り除かれたことで、プライベート・エクイティ市場における勢いの回復が後押しされました。

年金・ソブリン投資家によるオルタナティブ投資への配分増加

年金基金や政府系ファンドは、リターンの向上と分散投資を図るため、2025年にプライベート・エクイティへのエクスポージャーを拡大または維持する動きを見せました。これは、プライベート・エクイティ市場における長期的な資本形成を支えるものです。英国の「マンション・ハウス・アコード」では、確定拠出年金制度に対し、2030年までに国内のプライベート・マーケットへ5％から10％を配分するよう奨励しており、これにより資金流入の増加に向けた政策的な後押しがもたらされています。アジアの機関投資家もインフラへの投資比率を高めており、2025年の調査では、LP（限定パートナー）の大半がインフラ・コンティニュエーション・ファンドへのエクスポージャーを拡大していると回答しました。中東の政府系ファンドは、戦略的な分散投資を追求するため、大規模な取引に参加し、AI、データセンター、半導体、スポーツ資産に注力しました。プライベート・ウェルス（個人資産）の重要性は高まっており、2025年のエバーグリーンNAVは4,000億米ドルを超え、セカンダリー市場での資金調達の18％から22％をプライベート・ウェルスが占めています。金利が正常化した環境下でのリターン向上の必要性から、全体的な環境は引き続き好意的であり、インフラの最近のリターン実績は、大規模な資金配分者にとっての分散投資のメリットを裏付けています。

金利上昇に伴う資金調達コストの増加

2024年を通じて高止まりした借入コストにより、レバレッジが低下し、債務返済余力が縮小し、プライベート・エクイティ市場におけるレバレッジド・バイアウトのリターン潜在力が圧迫されました。2025年後半には金利の緩和が始まりましたが、依然として2010年から2021年の基準値を上回っており、これにより前回のサイクルと比較して、レバレッジ戦略に対するハードルが高止まりしています。プライベート・クレジットの借り手の利払い倍率は、2021年の3.2倍から2025年上半期には1.5倍近くまで低下し、現在ではより多くの借り手が1.5倍以下となっています。これにより、融資条件が厳格化され、審査もより保守的になっています。ペイメント・イン・カインド（PIK）条項の利用が増加し、シニア・ダイレクト・ローンにも見られるようになりました。これは借り手の財務的逼迫を示唆するものであり、オポチュニスティック・ストラテジーやディストレスト・ストラテジーを後押ししています。大規模なスポンサーはシンジケートローン市場で救済を見出しました。同市場では、2025年第3四半期に融資額が過去最高の4,040億米ドルに急増しましたが、小規模なスポンサーは依然としてダイレクトローン業者への依存度が高くなっています。金融緩和が続くにつれて正常化が見込まれますが、プライベート・エクイティ市場は、「より長く高い金利」の環境に合わせて再調整されており、純粋な金融工学よりも事業価値の創出が重視されるようになっています。

セグメント分析

2025年には、メガLBOやミドルマーケットでの活動が回復したことを受け、バイアウト戦略のシェアは60.17％を占めました。一方、プライベート・エクイティ市場では、価格設定の規律とレバレッジ水準の引き締めに再び焦点が当てられました。2024年のバイアウトのエントリー倍数の中央値はEV/EBITDAで11.9倍で安定し、これはパンデミック前の水準を上回ったままとなり、質の高いプラットフォームをめぐる競合を反映したものでした。シンジケートローン市場は、大規模な取引や上場企業から非上場企業への転換（P2P）取引を支援するために再開され、ダイレクトレンダーも引き続き活発に活動したため、これらによってプライベート・エクイティ市場全体の資金調達源が多様化しました。LPが安定した分配実績を持つチームを優先したことから、資金調達動向は、運営ノウハウ、セクターへの深い知見、そして着実なファンド成長を備えた運用会社を有利に働かせました。正常化した金利環境下でも投資ペースを維持するため、バイアウトの戦略はリアルアセット、ハイブリッド資本、および構造化ソリューションへと拡大しました。

セカンダリーおよびファンド・オブ・ファンズは、プライベート・エクイティ業界全体において資本配分と流動性創出のバランスを図ることで、2031年までのCAGR10.08％という最も急速な成長を遂げるファンドタイプとなっています。2025年上半期のセカンダリーズ取引高は1,030億米ドルと前年同期比51％増加し、通年の予測額は2,100億米ドルを超えました。これは、GP主導の取引がセカンダリーズ活動全体の半数近くを占めたことが要因です。価格水準は引き締まり、単一資産の継続ファンドの多くはNAVの90％以上で成約した一方、LP主導のポートフォリオは平均でNAVの94％に達し、買い手側の旺盛な需要を反映しました。セカンダリー取引専用のドライパウダーは増加を続け、従来のLPやリテール向け投資ファンドもこれを補完し、GP主導の供給の吸収やポートフォリオのリバランスを支えました。AIを活用したエグジットにより後期段階の流動性条件が改善されたことから、LP主導のセカンダリー取引におけるベンチャーおよびグロース・エクイティへのエクスポージャーが増加しました。

地域別分析

2025年、北米は56.23％の市場シェアを占めました。これは、8,800億米ドルのドライパウダー（2025年9月時点、2024年12月の1兆3,000億米ドルから減少）に支えられたものです。2025年上半期、米国におけるプライベート・エクイティ（PE）取引額は前年同期比8％増の1,950億米ドル超に達した一方、世界のバイアウト取引額は9,110億～1兆5,000億米ドルに達し、北米のスポンサーがメガ取引を牽引しました。2025年第3四半期、広範なシンジケートローン市場では4,040億米ドルの取引が行われ、世界のレバレッジド・ファイナンスの発行額は前年同期比45％増の1兆3,000億米ドルに達しました。2025年第3四半期までに、TMTセクターは2,859億米ドルのPE投資を集め、ヘルスケアは735億米ドル、インフラ・エネルギーへの投資は計651億米ドルとなりました。カナダでは、2024年に646件、総額570億カナダドル（416億3,000万米ドル）のPE取引が記録され、2025年は11月時点で488件、総額460億カナダドル（335億9,000万米ドル）の取引が行われました。

アジア太平洋地域は、2031年までのCAGRが9.61％と最も急速に成長している地域であり、インドの取引額が前年比73％増、日本が155％増と牽引しています。2025年第3四半期までの投資活動は計750億米ドルに達し、そのうちインドと日本が60％を占めています。インドの成長は、SaaSプラットフォーム、ヘルスケア、ライフサイエンス、そして好調なIPO市場によって牽引されています。インフラへの機関投資家の配分比率は、2020年の1.3％から2024年までに2.2％へと上昇しました。中国の政府系ファンドは、10億米ドル相当のPE投資についてセカンダリー買い手を探している一方、韓国や中東のファンドは地域内での投資を拡大しています。2025年第3四半期までの累計で、エグジット額は540億米ドルに達し、その実現価値の60％をインドと日本が占めています。

2025年第3四半期の欧州におけるプライベート・エクイティ（PE）取引額は1,770億ユーロ（2,082億米ドル）に達し、第2四半期比で25％増加しました。そのうち、10億ユーロ（11億8,000万米ドル）を超えるメガディールが総額の32％を占めました。2024年のパブリック・トゥ・プライベート（P2P）取引額は65％増加し、2025年の代表的な事例としては、DarktraceやHargreaves Lansdownなどが挙げられます。ヘルスケア分野の取引額は2倍の590億米ドルに達し、ヴェリシュールのIPOでは32億ユーロを調達しました。これは欧州史上最大規模のPE支援によるIPOとなります。AIFMD IIやELTIF 2.0などの規制改正は、国境を越えた投資の促進を目的としており、一方、英国の「マンション・ハウス・アコード」では、2030年までに年金資産の5～10％をプライベート市場に配分することを目標としています。

南米および中東・アフリカ地域では、選別的な成長が見られます。ラテンアメリカには39社のユニコーン企業があり、60社以上のテック企業が資金化の機会を控えています。ブラジルはステーブルコインの導入で先行しており、ナイジェリアのフィンテック・エコシステムは注目すべき買収案件を背景に成熟しつつあります。中東地域はインフラやエネルギー転換に向けた資本を惹きつけており、ソブリン・ウェルス・ファンドが国内外で共同投資を行っています。

その他の特典：

• エクセル形式の市場予測（ME）シート
• 3ヶ月間のアナリストによるサポート

よくあるご質問

• プライベート・エクイティ市場の規模はどのように予測されていますか？
  • 2025年の11兆5,700億米ドルから2026年には12兆6,200億米ドルへと拡大し、2031年には21兆3,900億米ドルに達すると予測されています。CAGRは11.13％です。
• プライベート・エクイティ市場のファンドの種類は何ですか？
  • バイアウト・グロース、ベンチャーキャピタル、メザニンなどです。
• プライベート・エクイティ市場のセクターはどのように分類されていますか？
  • テクノロジー、ヘルスケア、不動産、金融サービス、工業、通信などです。
• プライベート・エクイティ市場の地域はどのように分類されていますか？
  • 欧州、北米、南米、アジア太平洋、中東・アフリカです。
• バイアウト・ファンドのドライパウダー残高はどのように推移していますか？
  • 2025年半ばまでに1兆2,000億米ドルに達し、2025年9月には8,800億米ドルとなりました。
• 年金基金や政府系ファンドのプライベート・エクイティへの配分はどのように変化していますか？
  • 2025年にプライベート・エクイティへのエクスポージャーを拡大または維持する動きを見せています。
• 金利上昇はプライベート・エクイティ市場にどのような影響を与えていますか？
  • 資金調達コストが増加し、レバレッジが低下し、債務返済余力が縮小しています。
• 2025年のバイアウト戦略のシェアはどのくらいですか？
  • 60.17％を占めました。
• 2025年の北米のプライベート・エクイティ市場のシェアはどのくらいですか？
  • 56.23％の市場シェアを占めました。
• アジア太平洋地域のプライベート・エクイティ市場のCAGRはどのくらいですか？
  • 2031年までのCAGRは9.61％です。
• 2025年の欧州におけるプライベート・エクイティ取引額はどのくらいですか？
  • 1,770億ユーロ（2,082億米ドル）に達しました。
• プライベート・エクイティ市場に参入している主要企業はどこですか？
  • Bain Capital、BC Partners、Blackstone、Brookfield Asset Management、Carlyle Group、Cinven、Clayton Dubilier & Rice、CVC Capital Partners、EQT AB、General Atlantic、Hellman & Friedman、Insight Partners、KKR、Neuberger Berman、Oaktree Capital Management、Partners Group、Permira、Silver Lake、Thoma Bravo、TPG Capital、Vista Equity Partners、Apollo Global Managementなどです。

目次

第1章 イントロダクション

• 調査の前提条件と市場の定義
• 調査範囲

第2章 調査手法

第3章 エグゼクティブサマリー

第4章 市場情勢

• 市場概要
• 市場促進要因
  • 投資待機資金の残高が過去最高を記録し、投資先を模索しています
  • 年金基金および政府系投資家によるオルタナティブ投資への配分拡大
  • デジタルトランスフォーメーションにおける、業務上の価値創造に関する専門知識への需要
  • 準流動性市場を通じた個人投資家へのアクセス/401（k）制度
  • 継続ファンドおよびセカンダリーファンドを通じて解放された流動性
  • ファンド口数のトークン化による持分の分割所有の実現
• 市場抑制要因
  • 金利上昇に伴う資金調達コストの上昇
  • 買い気配と売り気配の価格差による出口の阻害
  • ESGおよびインパクト報告に関するコンプライアンス負担の厳格化
  • AIFMD IIおよび同等のデータ透明性に関する規制
• バリュー／サプライチェーン（ディールサイクル）分析
• 規制情勢
• 技術展望
• ポーターのファイブフォース分析

第5章 市場規模および成長予測（金額、10億米ドル）

• ファンドの種類別
  • バイアウトおよびグロース
  • ベンチャーキャピタル
  • メザニン・ディストレスト
  • セカンダリーおよびファンド・オブ・ファンズ
• セクター別
  • テクノロジー（ソフトウェア）
  • ヘルスケア
  • 不動産・サービス
  • 金融サービス
  • 産業用
  • 消費財・小売
  • エネルギー・電力
  • メディア・エンターテイメント
  • 通信
  • その他（輸送など）
• 投資別
  • 大型株
  • アッパー・ミドル・マーケット
  • ローワー・ミドル・マーケット
  • スモールおよびSMID
• 地域別
  • 北米
    • カナダ
    • 米国
    • メキシコ
  • 南米
    • ブラジル
    • アルゼンチン
    • その他の南米諸国
  • アジア太平洋
    • インド
    • 中国
    • 日本
    • オーストラリア
    • 韓国
    • 東南アジア（シンガポール、マレーシア、タイ、インドネシア、ベトナム、フィリピン）
    • その他のアジア太平洋諸国
  • 欧州
    • 英国
    • ドイツ
    • フランス
    • スペイン
    • イタリア
    • ベネルクス（ベルギー、オランダ、ルクセンブルク）
    • 北欧諸国（デンマーク、フィンランド、アイスランド、ノルウェー、スウェーデン）
    • その他の欧州諸国
  • 中東・アフリカ
    • アラブ首長国連邦
    • サウジアラビア
    • 南アフリカ
    • ナイジェリア
    • その他の中東・アフリカ諸国

第6章 競合情勢

• 市場集中度
• 戦略的動向
• 市場シェア分析
• 企業プロファイル
  • Bain Capital
  • BC Partners
  • Blackstone
  • Brookfield Asset Management
  • Carlyle Group
  • Cinven
  • Clayton Dubilier & Rice
  • CVC Capital Partners
  • EQT AB
  • General Atlantic
  • Hellman & Friedman
  • Insight Partners
  • KKR
  • Neuberger Berman
  • Oaktree Capital Management
  • Partners Group
  • Permira
  • Silver Lake
  • Thoma Bravo
  • TPG Capital
  • Vista Equity Partners
  • Apollo Global Management

第7章 市場機会と将来の展望