欧州のプライベート・エクイティ：市場シェア分析、業界動向と統計、成長予測（2026年～2031年）

Mordor Intelligenceによると、2026年の欧州のプライベート・エクイティ市場規模は3兆6,300億米ドルと推定されており、2025年の3兆2,400億米ドルから拡大し、2031年には6兆4,100億米ドルに達すると予測されています。

2026年から2031年にかけてのCAGRは12.03％となる見込みです。

本レポートは、ファンドの種類（バイアウトおよびグロース、ベンチャーキャピタル、メザニンなど）、セクター（テクノロジー、ヘルスケア、不動産、金融サービス、工業、通信など）、投資対象（大型企業、中堅上層市場など）、および国（英国、ドイツ、フランス、スウェーデン、イタリア、スペイン、オランダなど）ごとに分類されています。市場予測は金額（米ドル）ベースで提示されています。

欧州のプライベート・エクイティ市場の動向と洞察

持続的なドライパウダーの過剰と、LPによる資本投入への圧力

欧州のリミテッド・パートナー（LP）は現在、前例のない規模の未払いコミットメントを保有しており、これが景気循環上の逆風にもかかわらず、着実なディール活動を支えています。年金基金やソブリン・ファンドが配分目標を引き上げた結果、2024年の第1～第3四半期における資金調達額は1,188億米ドルに達し、前年の総額にほぼ匹敵する水準となりました。平均保有期間は6.7年に及び、資本を吸収するためにはより大規模な案件や市場外での案件発掘の必要性が高まっています。運用会社は、希少な高品質資産を巡って競合しており、多くの場合、より高いエントリー・マルチプルに合意すると同時に、リターンを維持するための野心的な事業価値向上計画を策定しています。こうした動向は、欧州のプライベート・エクイティ市場の短期的な成長を支えています。

EUグリーン・ディールのインセンティブが、PEを持続可能性連動型資産へと導いています

「サステナブル・ファイナンス開示規則（SFDR）」により、欧州で組成されるファンドの3分の2近くが、第8条および第9条に基づくファンドとなっています。プライベート・エクイティ運用会社は、ESG目標をキャリー・インタレストのハードルに直接組み込み、チームが排出量削減やダイバーシティの指標と足並みを揃えるようにしています。「企業の持続可能性報告指令」は広範な情報開示を義務付けており、小規模な運用会社にとってはコンプライアンスコストの増加につながりますが、一方で、早期に取り組み始めた運用会社には、より大規模な資本プールへのアクセスというメリットをもたらしています。再生可能エネルギー、資源効率の高い製造、循環型ビジネスモデルといった環境配慮型の案件は、定期的にプレミアムなエグジット評価額を獲得しており、新たな資本を欧州のプライベート・エクイティ市場に呼び込んでいます。

金利上昇に伴う評価額のリセットがエグジット倍率を圧縮

欧州中央銀行（ECB）による利上げにより、割引率と債務返済コストが上昇し、レバレッジを効かせた企業の株式評価額が押し下げられています。成長率の低い産業用資産は、マルチプルの圧縮が最も大きく、スポンサーは財務工学よりも売上高と利益率の拡大に重点を置くことを余儀なくされています。プライベート・デット・ファンドが資金調達のギャップを埋めるために参入していますが、その金利水準は、2022年以前のサイクルで記録的な低水準だったクーポン金利には依然として及んでいません。このような環境は、エグジット収益を圧迫し、欧州のプライベート・エクイティ市場における拡大の勢いを一時的に鈍らせています。

セグメント分析

2025年、バイアウト・ファンドは欧州プライベート・エクイティ市場の55.78％を占め、強力なガバナンス権やキャッシュフローの予測可能性を重視する機関投資家を惹きつけました。しかし、セカンダリーおよびファンド・オブ・ファンズは、流動性を求めるLPからの記録的な需要に後押しされ、2031年までにCAGR12.17％を記録する見込みです。現在、継続ファンドはGP主導のセカンダリー取引量の84％を占めており、この構造により、上振れ余地を犠牲にすることなく保有期間を延長することが可能となっています。メイン・キャピタルの6億300万米ドルのソフトウェア専用ファンドや、コルセアの6億米ドルのフィンテック継続ファンドは、この変化を如実に示しています。したがって、欧州のプライベート・エクイティ市場におけるセカンダリーの規模は、今後大幅に拡大する見込みです。

AIFMD IIに基づく規制の明確化が進み、セカンダリー専門の運用会社の拡大に伴い、投資家層は広がりを見せています。年金基金の理事会は、キャッシュフローの平準化やヴィンテージ・リスクの緩和を図るため、これらの戦略への配分を増やしており、純粋なバイアウト・プールからの市場シェアを徐々に奪いつつあります。それでもなお、主要なバイアウト・フランチャイズは、案件発掘やポートフォリオ支援において規模の優位性を維持しており、欧州のプライベート・エクイティ市場における主導権を守り続けています。

その他の特典：

• エクセル形式の市場予測（ME）シート
• 3ヶ月間のアナリストによるサポート

よくあるご質問

• 2026年の欧州のプライベート・エクイティ市場規模はどのように予測されていますか？
  • 2026年の市場規模は3兆6,300億米ドルと推定されており、2025年の3兆2,400億米ドルから拡大し、2031年には6兆4,100億米ドルに達すると予測されています。CAGRは12.03％です。
• 欧州のプライベート・エクイティ市場の主要なファンドの種類は何ですか？
  • バイアウトおよびグロース、ベンチャーキャピタル、メザニンなどです。
• 2025年にバイアウト・ファンドは欧州プライベート・エクイティ市場のどのくらいの割合を占めると予測されていますか？
  • バイアウト・ファンドは55.78％を占めると予測されています。
• セカンダリーおよびファンド・オブ・ファンズはどのような需要に後押しされていますか？
  • 流動性を求めるLPからの記録的な需要に後押しされています。
• 金利上昇が欧州のプライベート・エクイティ市場に与える影響は何ですか？
  • 金利上昇により評価額が押し下げられ、エグジット収益を圧迫しています。
• 欧州のプライベート・エクイティ市場における主要な企業はどこですか？
  • EQT、CVC Capital Partners、Permira、Apax Partners、Ardian、Bridgepoint Group、Cinven、HgCapital、Partners Group、BC Partners、Nordic Capital、3i Group、Bain Capital、Silver Lake、KKR、Oakley Capital、Antin Infrastructure Partners、IK Partners、Sofinnova Partners、SoftBank Vision Fundなどです。

目次

第1章 イントロダクション

• 調査の前提条件と市場の定義
• 調査範囲

第2章 調査手法

第3章 エグゼクティブサマリー

第4章 市場情勢

• 市場概要
• 市場促進要因
  • 継続するドライパウダーの供給過剰と、LPによる資本投入への圧力
  • EUグリーン・ディールのインセンティブが、PEをサステナビリティ連動型資産へと導いています
  • ポストコロナの欧州において、急速に拡大している「デジタルファースト」のビジネスモデル
  • ファンド・トゥ・ファンド取引に牽引されたセカンダリー・バイアウトの波
  • ミッテルシュタンドの家族経営企業における事業承継をターゲットとしたニッチファンド
  • GP主導の継続型ファンドの急増により、封じ込められていた価値が解放される
• 市場抑制要因
  • 金利上昇によりエグジット倍率が圧迫される中、バリュエーションの再評価が進んでいます
  • 「ナショナル・チャンピオン」案件に対する規制当局の精査により、承認が遅れています
  • ファンドレベルのESG開示コストが、小規模なGPを圧迫しています（報告不足）
  • 業務における価値創造チームの人材不足（報道が不十分）
• バリュー・サプライチェーン分析
• 規制情勢
• 技術展望
• ポーターのファイブフォース
• マクロ経済および地政学的影響分析

第5章 市場規模と成長予測

• ファンドの種類別
  • バイアウトおよびグロース
  • ベンチャーキャピタル
  • メザニン・ディストレスト
  • セカンダリーおよびファンド・オブ・ファンズ
• セクター別
  • テクノロジー（ソフトウェア）
  • ヘルスケア
  • 不動産およびサービス
  • 金融サービス
  • 産業用
  • 消費財・小売
  • エネルギー・電力
  • メディア・エンターテイメント
  • 通信
  • その他（運輸など）
• 投資別
  • 大型株
  • アッパー・ミドル・マーケット
  • ローワー・ミドル・マーケット
  • スモールおよびSMID
• 国別
  • 英国
  • ドイツ
  • フランス
  • スウェーデン
  • イタリア
  • スペイン
  • オランダ
  • その他の欧州諸国

第6章 競合情勢

• 市場集中度
• 戦略的動向
• 市場シェア分析
• 企業プロファイル
  • EQT
  • CVC Capital Partners
  • Permira
  • Apax Partners
  • Ardian
  • Bridgepoint Group
  • Cinven
  • HgCapital
  • Partners Group
  • BC Partners
  • Nordic Capital
  • 3i Group
  • Bain Capital
  • Silver Lake
  • KKR
  • Oakley Capital
  • Antin Infrastructure Partners
  • IK Partners
  • Sofinnova Partners
  • SoftBank Vision Fund

第7章 市場機会と将来の展望