南米のETF：市場シェア分析、産業動向・統計データ、成長予測（2026年～2031年）

Mordor Intelligenceによると、南米のETF（上場投資信託）の市場規模は、2025年の301億4,000万米ドルから2026年には319億1,000万米ドルへと拡大し、2026年から2031年にかけてCAGR5.87％で推移し、2031年には424億5,000万米ドルに達すると予測されています。

当レポートは、資産クラス（株式ETF、債券ETF、商品ETFなど）、投資戦略（アクティブ型、パッシブ型）、投資家タイプ（個人投資家、機関投資家）、販売チャネル（直接販売、デジタル小売プラットフォーム、ファイナンシャルアドバイザー・資産管理会社など）、および国（ブラジル、アルゼンチンなど）ごとにセグメント化されています。市場予測は、金額（米ドル）ベースで提示されています。

南米ETF市場の動向とインサイト

デジタル証券会社による個人投資家のブーム

デジタルプラットフォームにより、最低取引単位が引き下げられ、取引手数料が撤廃されたことで、ブラジルの投資家の89％がオンライン取引を利用するようになり、これは世界平均の77％を大幅に上回っています。わずか1年間で、約160万人の新規株主が、手数料無料のETFを通じて株式投資に参入しました。信頼感は高まっているもの、こうした新規投資家のうち、退職に向けた準備ができていると感じているのはわずか26％にとどまっており、ロボアドバイザーのインターフェースと専門家の助言を融合させたハイブリッド型アドバイザリーモデルへの需要が生まれています。この変化により、幅広い銘柄を組み入れたETFやテーマ型ETFへ日々大量の資金が流入しており、ブラジルにおける南米ETF市場の流動性を強化する一方で、他の地域では教育面での格差が浮き彫りになっています。

年金基金改革がETFの普及を加速

チリの改正された「ファンドA」の制限により、変動利回り資産への配分比率が80％まで認められるようになりました。一方、コロンビアでは、強制加入型ファンドを4つのリスク区分に分類し、海外資産の上限を明確に定めています。こうした枠組みは、特に現地の運用会社が世界の分散投資の指針を追求する場合、迅速なリバランスが可能なコスト効率の高い投資手段としてETFを有利にしています。ペルーの運用管理者もこれに追随し、オルタナティブ資産の上限を引き上げ、インフラや不動産のベンチマークに連動するマルチアセットETFへの需要を活性化させています。国境を越えた年金資産が増加するにつれ、南米のETF市場では商品ラインナップが充実し、手数料競争が激化しています。

ブラジル以外の二次市場における流動性の欠如

アルゼンチン、チリ、ペルーにおける分断された市場のミクロ構造は、注文簿の薄さと広いビッド・アスクスプレッドにつながっています。そのため、機関投資家部門は、現地の取引所を迂回してブラジルのB3やオフショアの取引所を通じてブロック取引を実行しており、これが取引量の不足を恒常化させています。この流動性不足は、二重上場ETFのトラッキング・エラーリスクを高め、マーケットメイカーの参入を阻害しているため、ブラジルのハブを越えた南米ETF市場の拡大を鈍らせています。地域的な取引所連合は清算プロトコルの調和を目指していますが、具体的な進展は依然として見られません。

セグメント分析

2025年、株式ETFは南米ETF市場の60.12％を占めており、これは地域企業の分散投資に対する需要が根強いことを反映しています。大型株トラッカーやブラジル小型株ファンドは、収益予測の拡大を背景に、依然として定番商品となっています。固定収入型ETFは、先進国市場との実質金利差が拡大したことで注目を集め、デュレーション管理のための戦術的な投資機会を提供しています。不動産投資商品は、主要管轄区域におけるREITの発行が限定的であることや税制の複雑さにより、依然としてニッチな存在にとどまっています。

一方、商品関連商品は今後の成長加速の主役となる見込みです。2026年から2031年にかけてCAGR7.43％で拡大すると予測されており、これはあらゆる資産クラスの中で最も速いペースとなります。チリとペルーの銅供給、およびアルゼンチンのリチウム埋蔵量は、世界の電化に伴う供給ボトルネックに対する自然なヘッジ手段として、金属連動型ETFの魅力を高めています。COPPが導入予定の「現物＋株式」構造は、商品の高度化が進んでいることを示唆しています。こうした背景のもと、南米の商品関連ETF市場規模は、世界の製造業者の戦略的備蓄に支えられ、同地域の運用資産総額（AUM）に占める割合を拡大していくと予想されます。

一方、金融政策の乖離が為替変動を拡大させる中、通貨ヘッジ型商品が市場に台頭しています。アルゼンチンの貯蓄者は購買力を維持するために米ドル建てのマネーマーケットETFを活用し、ブラジルの富裕層はレアル安リスクを軽減するために、満期別の短期国債ETFをラダー戦略で運用しています。こうした国境を越えた資金の流れが、商品価格が下落している時期であっても、南米ETF市場の回復力を支えています。

2025年、パッシブ型セグメントは、透明性の高いルールベースの調査手法と手数料の引き下げにより、南米ETF市場の78.72％を占めました。MSCIブラジルなどの幅広い指数に連動する主力商品は、投資家に「ワンチケット」での市場参入機会を提供しています。個人向け証券会社は、その簡便さと流動性を理由に、モデルポートフォリオにおいてこれらの商品を重点的に取り上げています。

しかし、アクティブ型ETFは、2031年までにCAGR7.96％で、パッシブ型を上回る成長が見込まれています。規制の簡素化、半透明な構造、そして規模が小さく効率性の低い市場におけるアルファの証拠が、この変化を後押ししています。バリュー志向のブラジル中型株や、高利回りのアンデス諸国ソブリン債に焦点を当てた銘柄選定型商品は、差別化されたエクスポージャーを求めるアドバイザーを惹きつけています。したがって、南米ETF市場におけるアクティブ運用商品のシェアは大幅な拡大が見込まれますが、商品の成功は実績の明確さと税制上の効率性に左右されます。現在、アクティブ型ETFが占める南米ETF市場のシェアは依然として小規模ですが、クロスリストイングの円滑化により立ち上げコストが削減されれば、大幅に上昇する可能性があります。

その他の特典：

• Excel形式の市場予測（ME）シート
• 3ヶ月間のアナリストサポート

よくあるご質問

• 南米のETF市場規模はどのように予測されていますか？
  • 2025年の301億4,000万米ドルから2026年には319億1,000万米ドルへと拡大し、2031年には424億5,000万米ドルに達すると予測されています。CAGRは5.87%です。
• 南米ETF市場の主要なセグメントは何ですか？
  • 株式ETF、債券ETF、商品ETF、通貨ETF、不動産ETF、オルタナティブETFなどです。
• 南米ETF市場における個人投資家の動向はどうなっていますか？
  • デジタルプラットフォームにより、ブラジルの投資家の89％がオンライン取引を利用するようになり、約160万人の新規株主が手数料無料のETFを通じて株式投資に参入しました。
• 年金基金改革はETFの普及にどのように寄与していますか？
  • チリの改正された「ファンドA」の制限により、変動利回り資産への配分比率が80％まで認められるようになり、コロンビアでは強制加入型ファンドを4つのリスク区分に分類しています。
• 南米ETF市場における流動性の問題は何ですか？
  • アルゼンチン、チリ、ペルーにおける市場のミクロ構造が流動性の欠如を引き起こし、機関投資家は現地の取引所を迂回して取引を行っています。
• 南米ETF市場におけるアクティブ型ETFの成長予測はどうなっていますか？
  • 2031年までにCAGR7.96%で成長が見込まれています。
• 南米ETF市場におけるパッシブ型ETFのシェアはどのくらいですか？
  • 2025年には78.72%を占めています。
• 南米ETF市場に参入している主要企業はどこですか？
  • BlackRock Inc.（iShares）、VanEck、XP Inc.（XP Asset Management）、ProShares、WisdomTree、DWS Group、Fidelity Investments、Dimensional Fund Advisors LP（DFA）、Amundi SA、Vanguard Group Inc.、State Street Global Advisors、Franklin Templeton、Invesco Ltd.、Global X Management Company LLC、First Trust Advisors L.P.、Hashdex Asset Management Ltd.、QR Asset Management、Credicorp Capital Asset Management、SURA Asset Management、Banco Inter S.A.（Inter Asset Management）などです。

目次

第1章 イントロダクション

• 分析の前提条件と市場の定義
• 分析範囲

第2章 分析手法

第3章 エグゼクティブサマリー

第4章 市場情勢

• 市場概要
• 市場促進要因
  • デジタル証券会社による個人投資家のブーム
  • 年金基金の改革がETFの導入を加速させている
  • 米ドル連動型ETFを通じた通貨変動リスクのヘッジが需要を後押ししています
  • アクティブ型ETFに対する規制当局の承認
  • ESGに連動した開発銀行の運用方針が、サステナブルETFを後押ししています
  • 銅・リチウムのスーパーサイクルを背景に、商品連動型ETFへの需要が高まっています
• 市場抑制要因
  • ブラジル国外の流通市場における流動性の欠如
  • 金融取引税（IOF、VAT）が収益を圧迫しています
  • 一般投資家におけるETFに関する知識の不足
  • 少数の発行体および指数への資産の集中
• バリューチェーン・サプライチェーン分析
• 規制情勢
• 技術展望
• ポーターのファイブフォース分析

第5章 市場規模・成長率の予測

• 資産クラス別
  • 株式ETF
  • 債券ETF
  • 商品ETF
  • 通貨ETF
  • 不動産ETF
  • オルタナティブETF
• 投資戦略別
  • アクティブ型
  • パッシブ型
• 投資家の種類別
  • 個人投資家（リテール）
  • 機関投資家
• 流通チャネル別
  • 直接販売・デジタル小売プラットフォーム
  • ファイナンシャルアドバイザー、資産管理会社
  • 機関向けチャネル
  • 伝統的銀行、総合証券会社
• 国別
  • ブラジル
  • アルゼンチン
  • コロンビア
  • チリ
  • ペルー
  • エクアドル
  • その他の南米諸国

第6章 競合情勢

• 市場集中度
• 戦略的動向
• 市場シェア分析
• 企業プロファイル
  • BlackRock Inc.（iShares）
  • VanEck
  • XP Inc.（XP Asset Management）
  • ProShares
  • WisdomTree
  • DWS Group
  • Fidelity Investments
  • Dimensional Fund Advisors LP（DFA）
  • Amundi SA
  • Vanguard Group Inc.
  • State Street Global Advisors
  • Franklin Templeton
  • Invesco Ltd.
  • Global X Management Company LLC
  • First Trust Advisors L.P.
  • Hashdex Asset Management Ltd.
  • QR Asset Management
  • Credicorp Capital Asset Management
  • SURA Asset Management
  • Banco Inter S.A.（Inter Asset Management）

第7章 市場機会と将来の展望