ハイパースケール市場の追跡調査 (2026年第1四半期)：設備投資はまたも過去最高、FCFはまたも低水準、楽観姿勢は変わらず

26年第1四半期の概要

26年第1四半期、ハイパースケール事業の売上は7,897億米ドルに達し (単四半期ベース、前年同期比+17.4%)、年率換算売上は3兆1,360億米ドル (前年同期比+14.9%) となりました。年率換算の設備投資額は5,921億米ドル (前年同期比+70.4%) へと急増し、資本集約度は売上の18.9%に達し、通信セクターの約16%という水準を大幅に上回りました。有形固定資産の純増加額は前年同期比+51.9%となりました。純利益率は22.5％と過去最高を記録しましたが、フリーキャッシュフロー (FCF) マージンは11.3％に低下し、当データベースの集計開始である2011年以来の最低水準となりました。2026年第1四半期の従業員数は前年同期比6.3％増加しました。本レポートの全文では、これらの数値の背景にある要因、好調な企業と苦戦している企業、そしてデータが示す市場の今後の動向について分析しています。

本レポートを読むべき理由

MTN Consultingは、2017年第4四半期以降、四半期ごとの詳細分析を通じてこの市場を追跡しており、データベースは2011年第4四半期まで遡ります。同社は長年にわたりこの市場を深く掘り下げており、世界の主要ハイパースケーラー (旧称ウェブスケーラー) について、売上、設備投資、研究開発費、収益性、雇用、バランスシート指標など、独自のツールと一貫性のある比較可能なデータを保有しています。対象企業には、Amazon、Alphabet、Microsoft、Meta、Apple、Oracle、Alibaba、Tencentに加え、Coreweave、Nebius、Kuaishou、Xiaomiといった新規参入企業を含む12社以上の企業が含まれます。これほど深い分析や広範なデータ網をもってこの市場をカバーしているアナリスト企業は他にありません。

同社では1年半以上にわたり、この市場をバブルと見なしており、その見方は本分析全体に反映されています。2026年第1四半期のレポートには、企業ごとの詳細な内訳、地域別データ、ベンダー別の売上ベンチマーク、2026年から2028年にかけての設備投資の見通しに関するの3つのシナリオが含まれています。今後、ハイパースケール企業の支出動向を基に、投資、調達、または戦略的な意思決定を行う予定の方にとって、本レポートはまさに最適な資料です。

注記：

• (1) 本レポートは、MTN Consultingによるハイパースケール市場の34回目の四半期評価であり、2017年第4四半期に開始したシリーズの一部です。同社のデータと分析は2011年第1四半期から2026年第1四半期まで、すなわち61四半期を対象としています。
• (2) 本調査の対象企業には、最近追加されたいくつかの企業が含まれています。CoreWeave (2024年に追加)、Kuaishou、Nebius (Yandexのスピンオフ)、Xiaomi (25年第3四半期に追加) です。
• (3) 2025年第4四半期版では、このセクターの呼称を「ウェブスケール」から、より一般的な「ハイパースケール」に変更しました。

目次

• 1. レポートハイライト
• 2. 展望
• 3. 分析
• 4. 主要統計データ
• 5. 企業の詳細分析
• 6. 企業ベンチマーキング
• 7. 地域別内訳
• 8. 生データ
• 9. 為替レート
• 10. 当社について