資産担保証券：市場シェア分析、業界動向と統計、成長予測（2026年～2031年）

Mordor Intelligenceによると、資産担保証券（ABS）市場の規模は、2025年の2兆4,600億米ドルから2026年には2兆6,100億米ドルへと拡大し、2031年までに3兆4,700億米ドルに達すると予想されており、2026年から2031年にかけてCAGR5.86％で成長すると見込まれています。

本レポートは、原資産別（自動車ローンおよびリースABS、学生ローンABSなど）、発行体別（銀行主導／金融機関、キャプティブ・ファイナンス会社など）、および地域別（北米、南米、欧州など）に分類されています。市場予測は金額（米ドル）で示されています。

世界の資産担保証券（ABS）市場の動向と洞察

利回りと分散投資を求める投資家の堅調な需要

投資家が従来の政府債や社債といった固定利回り商品以外のスプレッド収益を追求したことから、資産担保証券市場は引き続き機関投資家の需要の恩恵を受けました。2026年2月のABS発行額は369億米ドルに達し、過去3年間の2月の平均である238億米ドルを大幅に上回りました。これは、季節的な制約があったにもかかわらず、投資家の需要が供給を吸収したことを示しています。サブプライム自動車ローン、個人ローン、太陽光発電ABS、航空機ローンおよびリース・プール、デジタルインフラなど、幅広い分野で需要が見られ、これにより特定の担保セグメントへの依存度が低下しました。連邦準備制度理事会（FRB）の資金循環統計データによると、ABS発行体の金融資産純取得額は2024年の1,293億米ドルから2025年には1,940億米ドルへと増加しており、構造化クレジット商品への資本配分がより深く、かつ持続的なものになっていることを示しています。こうした需要動向は、投資適格トランシェのスプレッドを低水準に維持するのに寄与し、負債と資産をマッチングさせたポートフォリオにおける資産担保証券市場の地位を強化しました。保険会社の一般勘定やソブリン投資家を含む投資家層の拡大により、個々の担保カテゴリーでパフォーマンスにばらつきが見られる時期があったとしても、資産担保証券市場は引き続き支えられていくものと見込まれます。

非銀行系融資パイプラインの拡大

資産担保証券市場は、非銀行系オリジネーターからの担保をますます多く取り込んでいます。これは、これらの貸し手が預金による資金調達手段を欠いており、事業規模を拡大するために資本市場での取引により大きく依存せざるを得ないためです。インドの証券化市場は2026会計年度に2.55ラク・クロール（約306億米ドル）に達し、非銀行金融会社（NBFC）によるオリジネーションは前年比30％増加しました。これにより、銀行主導のオリジネーションの急激な減少が相殺されました。オーストラリアにおいても、非銀行系貸し手の役割が強化され、2025年には42件の公開ABS取引が行われ、総額は231億豪ドル（154億8,000万米ドル）に達しました。これは、2024年の38件、総額185億豪ドル（124億米ドル）から増加したものです。米国では、2025年の無担保消費者ローンABSの発行額が過去最高の256億米ドルに達し、2024年の166億米ドルから54％増加しました。これは、証券化可能なローンプールを形成する上で、フィンテック企業やマーケットプレース・レンダーの役割が拡大していることを反映しています。この拡大は、資産担保証券市場にとって重要な意味を持ちます。なぜなら、発行高を増加させるだけでなく、担保基盤を拡大し、従来の銀行の融資チャネル外で事業を展開する発行体を市場に呼び込むことにもつながるからです。

国境を越えた構造における規制の複雑化

資産担保証券（ABS）市場は、国境を越えたコンプライアンスおよび報告規則の複雑化が進んでいることから、大きな制約に直面しています。米国証券取引委員会（SEC）が2025年に発表したABS開示に関するコンセプト・リリースでは、登録済みABSにおける資産レベルでの開示拡大について市場の意見を求めましたが、これは公募取引に対するコンプライアンス要件がさらに高まる可能性があることを示唆するものです。欧州では、2025年6月に提案されたEU証券化規則の改正案により、報告要件が導入されました。これにより、欧州の資金調達を目指す非EUのオリジネーターの負担が増大しており、特に取引がEUが定めるテンプレートに準拠しなければならない場合にはその傾向が顕著です。これは重要な問題です。なぜなら、小規模な発行体や初めて発行を行う発行体は、通常、大手スポンサーがすでに整備しているような報告体制を欠いており、その結果、組成コストが高騰し、投資家のアクセスが制限される可能性があるからです。長期的には、監督当局による指針の明確化により市場の一貫性が向上する可能性がありますが、中期的には、資産担保証券市場において、国内発行に比べて国境を越えた取引の方が摩擦が大きくなる見込みです。

セグメント分析

2025年、自動車ローンおよびリースABSは資産担保証券市場の36.57％を占めました。これは、その堅固なオリジネーション基盤、流動性の高い流通市場、そしてプライムおよびサブプライム層にわたる担保のパフォーマンスに対する投資家の幅広い理解を反映したものです。トヨタ・モーター・クレジット、フォード・モーター・クレジット、およびアリー・ファイナンシャルは、継続的な発行プログラムを通じてこの主導的地位を維持し続け、アリーは2025年および2026年の発行活動において、5万9,907件の債権を担保とする11億米ドルのプライム自動車ABSを発行して市場に復帰しました。クレジットカードABSは、年率10％の金利上限案が不確実性をもたらしたため、2026年初頭に一時的な停滞に見舞われましたが、シンクロニー・ファイナンシャルが2026年3月に5億米ドルの取引で市場に復帰したことから、この一時的な中断後も発行体の市場アクセスは維持されていたことが示されました。学生ローンABSは、連邦ローンプログラムをめぐる不確実性の中で、引き続き政策関連の制約に直面しましたが、設備リースおよびローンABSは、資本効率の高い資金調達を求める中堅の製造業およびテクノロジー分野のリース業者にとって、依然として重要な役割を果たしました。消費者ローンおよび個人ローンABSは2025年に特に力強い勢いを記録し、無担保消費者ローンABSの発行額は2024年から54％増の過去最高となる256億米ドルに達し、資産担保証券業界におけるフィンテック発の債権の役割が拡大していることを浮き彫りにしました。

その他またはニッチなABSは、2026年から2031年にかけてCAGR8.89％で成長すると予測されており、資産担保証券市場において最も成長の速い原資産セグメントとなる見込みです。このカテゴリーには、データセンターの債権、航空機リース、音楽著作権使用料、フランチャイズローンなどが含まれており、これらはすべて、契約に基づく定期的なキャッシュフロー構造に対する投資家の受容度が高まっている恩恵を受けています。データセンターおよび光ファイバーネットワーク関連のABSは、2026年の最初の2か月だけで米国における発行額が74億米ドルに達しました。これは、インフラ関連のプールが、資産担保証券業界においてよりプログラム化された分野へと移行しつつあることを示しています。2025年7月にアポロが発行した17億6,500万米ドルの「コンコード・ミュージック・カタログ」ABSや、2026年4月の5億米ドルの「コード・ミュージック・パートナーズ」取引は、ロイヤリティを裏付けとする構造がもはや孤立した案件ではなく、投資家からの確固たる支持を得て発行されていることを示しています。航空関連のABSもより再現性の高いものとなりました。アポロの関連会社であるPKエアファイナンスが、2024年7月から2025年5月にかけて累計20億米ドルの航空機ローンABS発行を完了したことで、非伝統的な担保を評価する投資家にとっての実行リスクが低減されました。

地域別分析

2025年の資産担保証券（ABS）市場において、北米は68.79％を占め、地域における圧倒的なリーダーとしての地位を維持しました。同地域の規模は、米国における充実した証券化インフラ、成熟した投資家層、確固たる情報開示基準、および破産隔離型特別目的事業体（SPV）に関する長年の法的判例に支えられています。クロール・ボンド・レーティング・エージェンシーは、2026年の米国のABS新規発行額を2025年比5％増の約3,852億米ドルと予測しており、同地域の資産担保証券市場には依然として発行高の勢いがあることを示しています。カナダは引き続き機関投資家向け品質の自動車および住宅担保を提供し続けており、一方、メキシコおよび南米は、ブラジルの充実した国内枠組みを除けば、依然として発展途上のABS市場にとどまっています。北米のさらなる強みは実行速度にあり、AIを活用したプラットフォームがオリジネーションから発行までの時間を短縮し、資産担保証券市場における同地域のリーダーシップを強化しています。

欧州では2025年および2026年も活発な動きが見られ、発行額は世界金融危機後の過去最高記録を上回り、同地域は米国との長年の格差を縮めるべく取り組んでいます。その取り組みの中心となったのが規制改革であり、2025年6月に提案されたEU証券化規則の改正案は、デューデリジェンスの効率化を図り、市場参入企業向けにSTS枠組みの一部を簡素化することを目指していました。この方向性が重要である理由は、欧州の資産担保証券市場が、投資家の需要と同様に、手続き上の負担によっても歴史的に制約を受けてきたためです。2025年から2026年にかけて、スペインは特に活発な国内市場の一つであり、ポーランドの自動車ローン業者や英国のイスラム金融オリジネーターによる新規取引により、担保の多様性が拡大しました。また、英国やドイツでの先行取引に続き、欧州でもデータセンターの証券化が勢いを増し始め、デジタルインフラの資金調達と資産担保証券市場との間のより広範な融合が示唆されています。

アジア太平洋地域は、2026年から2031年にかけてCAGR8.47％で成長すると予測されており、資産担保証券市場において最も成長が著しい地域セグメントとなる見込みです。中国では2025年に2,435件の新規資産証券化取引が記録され、発行総額は2兆3,300億人民元に達しましたが、市場における商品構成では、依然としてコーポレートABSが主流の構造を占めています。インドの2026会計年度の証券化規模は約306億米ドルに達し、オリジネーター数は190社以上に拡大しました。これは、市場の規模拡大に伴い、市場の深みも向上していることを示しています。オーストラリアも重要性を増しており、発行体の大半を非銀行が占めています。2026年の公募発行総額は750億～800億豪ドルの範囲にとどまると予想される一方、同国では初のデータセンター証券化も間近に迫っています。中東およびアフリカ地域は依然として初期段階にありますが、セネガルのセネレック（Senelec）による2025年の公益事業債権証券化などの取引は、資産担保証券市場が、よりカスタマイズされた構造を通じてフロンティア市場へと徐々に拡大していることを示しています。

その他の特典：

• エクセル形式の市場予測（ME）シート
• 3ヶ月間のアナリストによるサポート

よくあるご質問

• 資産担保証券（ABS）市場の規模はどのように予測されていますか？
  • 2025年の2兆4,600億米ドルから2026年には2兆6,100億米ドルへと拡大し、2031年までに3兆4,700億米ドルに達すると予想されています。CAGRは5.86%です。
• 資産担保証券（ABS）市場の主要な発行体はどこですか？
  • 銀行主導型/金融機関、キャプティブ・ファイナンス会社、専門金融/非銀行系貸し手などです。
• 2025年に自動車ローンおよびリースABSは市場のどのくらいの割合を占めましたか？
  • 自動車ローンおよびリースABSは資産担保証券市場の36.57%を占めました。
• 2025年の米国のABS新規発行額はどのくらいと予測されていますか？
  • 2026年の米国のABS新規発行額は2025年比5%増の約3,852億米ドルと予測されています。
• アジア太平洋地域の資産担保証券市場はどのように成長すると予測されていますか？
  • 2026年から2031年にかけてCAGR8.47%で成長すると予測されています。
• 資産担保証券市場における投資家の需要はどのような傾向がありますか？
  • 利回りと分散投資を求める投資家の堅調な需要が見られ、特にサブプライム自動車ローンや個人ローンなどの分野で需要が増加しています。
• 資産担保証券市場における非銀行系融資の役割はどのように変化していますか？
  • 非銀行系オリジネーターからの担保をますます多く取り込んでおり、特にインドやオーストラリアでの発行が増加しています。
• 資産担保証券市場における規制の複雑化はどのような影響を与えていますか？
  • 国境を越えたコンプライアンスおよび報告規則の複雑化が進んでおり、小規模な発行体や初めて発行を行う発行体にとってコストが高騰し、投資家のアクセスが制限される可能性があります。

目次

第1章 イントロダクション

• 調査の前提条件と市場の定義
• 調査範囲

第2章 調査手法

第3章 エグゼクティブサマリー

第4章 市場情勢

• 市場概要
• 市場促進要因
  • 利回りと分散投資を求める投資家の堅調な需要
  • ノンバンク融資案件の増加
  • グリーンおよびサステナブル証券化の拡大
  • データセンターおよびインフラ関連担保への発行の移行
  • 管轄区域を跨ぐ資本の分散と資金調達の最適化
  • 引受審査、プール化、および投資家向け報告のワークフローの自動化
• 市場抑制要因
  • 国境を越えた構造における規制の複雑化
  • サブプライム消費者担保における信用力の悪化
  • 複数法域にわたる発行におけるSPV、報告およびガバナンスの複雑性
  • 地政学的リスクおよび金利ショックリスクによるスプレッドの変動性
• バリューチェーン分析
• 規制情勢
• 技術展望
• ポーターのファイブフォース分析

第5章 市場規模と成長予測

• 原資産別
  • 自動車ローンおよびリースABS
  • クレジットカード債権ABS
  • 学生ローンABS
  • 設備リースおよびローンABS
  • 消費者向け／個人ローンABS
  • 中小企業/ 商業向けビジネスローンABS
  • その他/ ニッチABS（例：航空機リース、フランチャイズローン、ロイヤリティ担保型、データセンター債権など）
• 発行体別
  • 銀行主導型/ 金融機関
  • キャプティブ・ファイナンス会社
  • 専門金融/ 非銀行系貸し手
  • その他（例：企業オリジネーターなど）
• 地域別
  • 北米
    • 米国
    • カナダ
    • メキシコ
  • 南米
    • ブラジル
    • アルゼンチン
    • その他の南米諸国
  • 欧州
    • 英国
    • ドイツ
    • フランス
    • イタリア
    • スペイン
    • その他の欧州諸国
  • アジア太平洋
    • インド
    • 中国
    • 日本
    • オーストラリア
    • 韓国
    • 東南アジア（シンガポール、マレーシア、タイ、インドネシア、ベトナム、フィリピン）
    • その他のアジア太平洋諸国
  • 中東・アフリカ
    • アラブ首長国連邦
    • サウジアラビア
    • 南アフリカ
    • ナイジェリア
    • その他の中東・アフリカ諸国

第6章 競合情勢

• 市場集中度
• 戦略的動向
• 市場シェア分析
• 企業プロファイル
  • JPMorgan Chase and Co.
  • Citigroup Inc.
  • Bank of America Corporation
  • Wells Fargo and Company
  • Goldman Sachs Group, Inc.
  • Morgan Stanley
  • Barclays PLC
  • Deutsche Bank AG
  • BNP Paribas SA
  • UBS Group AG
  • BlackRock, Inc.
  • PIMCO
  • Apollo Global Management, Inc.
  • KKR and Co. Inc.
  • PAGAYA TECHNOLOGIES LTD.
  • Synchrony Financial
  • Toyota Motor Credit Corporation
  • Ford Motor Credit Company LLC
  • Ally Financial Inc.
  • American Express Company

第7章 市場機会と将来の展望