PJMのBRA (必要電力供給量オークション) の結果 (2024/25年)：市場は底を打ったのか？

分析概要

PJMは先日、延期されていた2024/25年度のBRA（Base Residual Auction：必要電力供給量オークション）の結果を発表しました。今回のオークションでRTO (地域輸送機関) 価格は下落しましたが、PJMの容量価格は底を打ち、今後は上昇傾向にあるのではないか、と考えられています。次の3項目が、その判断の理由です。

• 今後のオークションで予想される、E&AS (エネルギー・アンシラリーサービス）オフセット値の低迷見通し
• PJM全体の需給バランスの短期的な逼迫
• 大寒波で露呈した性能不足リスクへの発電事業者の対応に伴う、将来の入札動向の不確定性

当レポートでは、米国の電力市場における最新の発電容量オークションの結果を取りまとめると共に、今後のオークション価格の動向見通しについて考察しております。

Report Summary:

PJM recently posted results of the delayed 2024/25 delivery year Base Residual Auction (BRA). While RTO prices declined in this auction, our view is that capacity prices in PJM may be bottoming out and an increasing price trend may be forthcoming. In this insight, we lay out three reasons for this view:

• Lower expected energy and ancillary services (E&AS) offset values in upcoming auctions

• A tightening supply and demand balance across PJM in the near-term

• Uncertain future bidding behavior as generators react to underperformance risk exposed by Winter Storm Elliott.