水道部門におけるプライベートエクイティ：買収、イグジット、投資動向

プライベートエクイティは急速に世界の水道部門の中心的存在となり、統合を推進し、競合情勢を再構築しています。2015年以降435件を超える取引が行われ、水道はインフラのような資産クラスとして確立され、現在132社を超える企業が積極的なポジションを保有しています。米国がこの活動の中心となっており、投資先企業の4分の3近くを占めていますが、企業は処理、エンジニアリングサービス、デジタルテクノロジーなどでもスケーラブルなプラットフォームを確保しています。

継続的なディールフローにもかかわらず、構造的な逆風が保有サイクルを延ばし、流動性を抑制しています。資金調達は鈍化し、新規株式公開市場は依然低迷しており、イグジットは買収に遅れをとっています。金利とインフレが緩やかになっても、投資家はバリュエーションギャップに直面し、売却の選択肢が限られているため、戦略的売却やセカンダリーバイアウトに大きく依存して資本を循環させています。

とはいえ、この部門は長期的な投資テーゼとしては十分なものです。処理やサービスなどのコアセグメントは引き続き信頼できます。EcolabによるOvivoの18億米ドルでの買収や、Western MidstreamによるAris Waterの15億米ドルでの買収などの近年の重要なイグジットは、水道ソリューションへの強い意欲を示しています。また、潜在的なイグジットの新たな波も注視されており、併合プレーと成長ストーリーの両方としての水道の進化を浮き彫りにしています。

当レポートでは、Bluefield独自のM&A取引データベース（25ヶ国にわたる買収とイグジット）を活用し、世界の水道部門におけるプライベートエクイティのフットプリントの拡大を評価しています。

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取り上げる企業

目次

• データの範囲と調査手法
• プライベートエクイティの水道への投資の動向
• PE買収の動向：カテゴリ別
• PE水道ポートフォリオ企業のライフサイクル
• プライベートエクイティの水道におけるフットプリント：取引、イグジット、地理
• 水道におけるPE企業のイグジット経路
• 水道部門のIPOがPE企業を形成する
• 水道部門のM&Aを推進する主要PE企業
• 金利、インフレ、プライベートエクイティの逆風
• 水道PEのイグジットと次に来る波