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市場調査レポート
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1744678

サーモクロミックラベルの世界市場、2032年までの予測：製品タイプ別、材料別、技術別、用途別、エンドユーザー別、地域別

Thermochromic Labels Market Forecasts to 2032 - Global Analysis By Product Type, Material, Technology, Application, End User and By Geography

出版日
ページ情報
英文 200+ Pages
納期
2～3営業日
カスタマイズ可能
価格
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本日の銀行送金レート: 1USD=144.08円
サーモクロミックラベルの世界市場、2032年までの予測：製品タイプ別、材料別、技術別、用途別、エンドユーザー別、地域別
出版日: 2025年06月06日
発行: Stratistics Market Research Consulting
ページ情報: 英文 200+ Pages
納期: 2～3営業日
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  • 概要
  • 図表
  • 目次
概要

Stratistics MRCによると、サーモクロミックラベルの世界市場は2025年に17億4,000万米ドルを占め、予測期間中のCAGRは11.6%で、2032年には47億米ドルに達する見込みです。

サーモクロミックラベルは、温度変化に反応して色が変化する感温性インジケーターであり、温度状況を監視するための視覚的な手がかりを提供します。これらのラベルには、特定の温度閾値に反応する特殊な顔料やコーティングが含まれており、製品包装、物流、安全ラベリングへの応用を可能にしています。医薬品、食品貯蔵、工業用モニタリングに広く使用され、品質管理と消費者の意識を高めます。リアルタイムの温度確認が可能なため、腐敗の防止、取り扱い精度の向上、多業種にわたる規制遵守に役立っています。

米国食品医薬品局（FDA）によると、不適切な温度管理は食品の腐敗や劣化につながる可能性があり、サーモクロミック技術の導入は包装設計において不可欠な検討事項となっています。

製品の安全性と品質管理の強化

サーモクロミックラベルはリアルタイムの温度監視を可能にし、特に医薬品や生鮮品などの製品が最適な状態で保管・輸送されることを保証します。企業は消費者の信頼と規制遵守を高めるため、サーモクロミックインジケーターをパッケージに組み込んでいます。さらに、サーモクロミック顔料の進歩により精度と耐久性が向上しており、温度に敏感な用途向けの信頼性の高いソリューションとなっています。

温度範囲と精度の制限

温度範囲と精度に限界があるため、サーモクロミックラベルの幅広い採用が制限されています。サーモクロミック製剤の中には、特定の温度しきい値しか検出できないものもあり、多段階の感度が要求される用途では汎用性が低下します。さらに、湿度や紫外線への長時間暴露などの環境要因が性能に影響し、市場の成長を阻害する可能性があります。

IoTおよびスマート包装エコシステムとの統合

センサーとデジタル接続を組み合わせることで、企業はリアルタイムの追跡を可能にし、サプライチェーンの効率と製品の信頼性を向上させることができます。サーモクロミックインジケーターを搭載したスマート包装ソリューションは、ロジスティクスの自動化と消費者エンゲージメントを強化します。インテリジェント包装の需要が高まるにつれ、デジタルサーモクロミックラベルの先進技術が市場成長を促進し、製品の安全基準を向上させると予想されます。

代替温度モニタリング技術との競合

電子センサーやRFIDベースの追跡システムといった代替温度モニタリング技術との競合が、サーモクロミックラベルの採用に課題を投げかけています。これらの技術は高精度で継続的なデータロギングが可能なため、特定の業界では好ましいソリューションとなっています。さらに、持続可能な素材や生分解性包装への注目が高まっているため、合成サーモクロミックコーティングの使用が制限され、市場の存在感が低下する可能性があります。

COVID-19の影響：

パンデミックは、医薬品とヘルスケアのサプライチェーンにおける効果的な温度モニタリングの必要性を浮き彫りにし、サーモクロミックラベルの需要を押し上げました。これらの指標は、ワクチンや医薬品の適切な条件下での保管を保証し、流通活動を支援する上で重要な役割を果たしました。当初は原材料供給の混乱が生産に影響を与えたが、パンデミック後の回復により、規制産業における温度感応型ラベルの重要性が高まりました。

予測期間中、非可逆サーモクロミックラベルセグメントが最大となる見込み

不可逆性サーモクロミックラベル分野は、重要な品質保証プロセスへの応用により、予測期間中最大の市場シェアを占めると予想されます。これらのラベルは、特定の温度にさらされたときに永久的な色の変化を提供し、不適切な保管状態の明確な可視性を確保します。医薬品包装やコールドチェーンロジスティクスにおける信頼性により、規制に敏感な産業での採用が進んでいます。

ロイコ染料分野は予測期間中に最も高いCAGRが見込まれる

予測期間中、ロイコ染料分野は最も高い成長率を示すと予測されます。サーモクロミック配合の進歩により、動的な色変化と応答性が改善されるためです。ロイコ染料ベースのラベルは可逆的な温度表示が可能なため、再利用可能な多段階モニタリング用途に適しています。様々な包装形態への適応性が、消費財や産業分野での需要を後押ししています。

最もシェアが高い地域

予測期間中、アジア太平洋地域は、急速な工業化、食品輸出の増加、医薬品セクターの拡大に牽引され、最大の市場シェアを占めると予想されます。主要製造拠点の存在と政府の支援政策も、採用促進に大きな役割を果たしています。製品の安全性と真正性に関する消費者の意識の高まりが、同地域におけるサーモクロミックラベルの需要をさらに押し上げています。

CAGRが最も高い地域：

予測期間中、北米地域は主要企業の存在感と成熟した規制枠組みを背景に、最も高いCAGRを示すと予測されています。同地域では、ヘルスケア、物流、食品安全アプリケーションでスマートラベルの需要が増加しています。透明で改ざん防止包装に対する消費者の嗜好が、企業によるサーモクロミック技術の採用を後押ししています。感温ラベルのデザインやデジタルシステムとの統合における革新が、さらなる成長を促しています。

無料カスタマイズサービス：

本レポートをご購読のお客様には、以下の無料カスタマイズオプションのいずれかをご利用いただけます：

  • 企業プロファイル
    • 追加市場プレイヤーの包括的プロファイル（3社まで）
    • 主要企業のSWOT分析（3社まで）
  • 地域セグメンテーション
    • 顧客の関心に応じた主要国の市場推計・予測・CAGR（注：フィージビリティチェックによる）
  • 競合ベンチマーキング
    • 製品ポートフォリオ、地理的プレゼンス、戦略的提携に基づく主要企業のベンチマーキング

目次

第1章 エグゼクティブサマリー

第2章 序文

  • 概要
  • ステークホルダー
  • 調査範囲
  • 調査手法
    • データマイニング
    • データ分析
    • データ検証
    • 調査アプローチ
  • 調査資料
    • 1次調査資料
    • 2次調査情報源
    • 前提条件

第3章 市場動向分析

  • 促進要因
  • 抑制要因
  • 機会
  • 脅威
  • 製品分析
  • 技術分析
  • 用途分析
  • エンドユーザー分析
  • 新興市場
  • COVID-19の影響

第4章 ポーターのファイブフォース分析

  • 供給企業の交渉力
  • 買い手の交渉力
  • 代替品の脅威
  • 新規参入業者の脅威
  • 競争企業間の敵対関係

第5章 世界のサーモクロミックラベル市場：製品タイプ別

  • 可逆性サーモクロミックラベル
  • 不可逆性サーモクロミックラベル

第6章 世界のサーモクロミックラベル市場：材料別

  • 紙
  • プラスチックフィルム
    • ポリエチレン（PE）
    • ポリプロピレン（PP）
    • ポリエチレンテレフタレート（PET）
  • 金属箔

第7章 世界のサーモクロミックラベル市場：技術別

  • ロイコ染料
  • 液晶
  • 顔料
  • その他

第8章 世界のサーモクロミックラベル市場：用途別

  • 温度監視
  • 不正開封防止
  • ブランド認証
  • インタラクティブ包装
  • 安全・警告インジケーター
  • その他

第9章 世界のサーモクロミックラベル市場：エンドユーザー別

  • 食品・飲料
  • 医薬品
  • 化学薬品
  • 化粧品・パーソナルケア
  • 物流・輸送
  • 小売・消費財
  • その他

第10章 世界のサーモクロミックラベル市場：地域別

  • 北米
    • 米国
    • カナダ
    • メキシコ
  • 欧州
    • ドイツ
    • 英国
    • イタリア
    • フランス
    • スペイン
    • その他欧州
  • アジア太平洋
    • 日本
    • 中国
    • インド
    • オーストラリア
    • ニュージーランド
    • 韓国
    • その他アジア太平洋地域
  • 南米
    • アルゼンチン
    • ブラジル
    • チリ
    • その他南米
  • 中東・アフリカ
    • サウジアラビア
    • アラブ首長国連邦
    • カタール
    • 南アフリカ
    • その他中東とアフリカ

第11章 主な発展

  • 契約、パートナーシップ、コラボレーション、ジョイントベンチャー
  • 買収と合併
  • 新製品発売
  • 事業拡大
  • その他の主要戦略

第12章 企業プロファイル

  • Avery Dennison Corporation
  • CCL Industries Inc.
  • Siltech Limited
  • DeltaTrak, Inc.
  • Chromatic Technologies Inc.（CTI）
  • QCR Solutions Corp.
  • LCR Hallcrest LLC
  • Hali Pigment Co., Ltd.
  • FX Pigments Pvt. Ltd.
  • Kolortek Co. Ltd.
  • Gravic Group
  • RPM International Inc.
  • Good Life Innovations Ltd.
図表

List of Tables

  • Table 1 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Region (2024-2032) ($MN)
  • Table 2 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Product Type (2024-2032) ($MN)
  • Table 3 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Reversible Thermochromic Labels (2024-2032) ($MN)
  • Table 4 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Irreversible Thermochromic Labels (2024-2032) ($MN)
  • Table 5 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Material (2024-2032) ($MN)
  • Table 6 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Paper (2024-2032) ($MN)
  • Table 7 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Plastic Films (2024-2032) ($MN)
  • Table 8 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Polyethylene (PE) (2024-2032) ($MN)
  • Table 9 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Polypropylene (PP) (2024-2032) ($MN)
  • Table 10 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Polyethylene Terephthalate (PET) (2024-2032) ($MN)
  • Table 11 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Metal Foils (2024-2032) ($MN)
  • Table 12 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Technology (2024-2032) ($MN)
  • Table 13 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Leuco Dyes (2024-2032) ($MN)
  • Table 14 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Liquid Crystals (2024-2032) ($MN)
  • Table 15 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Pigments (2024-2032) ($MN)
  • Table 16 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Other Technologies (2024-2032) ($MN)
  • Table 17 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Application (2024-2032) ($MN)
  • Table 18 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Temperature Monitoring (2024-2032) ($MN)
  • Table 19 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Tamper Evidence (2024-2032) ($MN)
  • Table 20 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Brand Authentication (2024-2032) ($MN)
  • Table 21 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Interactive Packaging (2024-2032) ($MN)
  • Table 22 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Safety & Warning Indicators (2024-2032) ($MN)
  • Table 23 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Other Applications (2024-2032) ($MN)
  • Table 24 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By End User (2024-2032) ($MN)
  • Table 25 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Food & Beverage (2024-2032) ($MN)
  • Table 26 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Pharmaceuticals (2024-2032) ($MN)
  • Table 27 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Chemicals (2024-2032) ($MN)
  • Table 28 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Cosmetics & Personal Care (2024-2032) ($MN)
  • Table 29 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Logistics & Transportation (2024-2032) ($MN)
  • Table 30 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Retail & Consumer Goods (2024-2032) ($MN)
  • Table 31 Global Thermochromic Labels Market Outlook, By Other End Users (2024-2032) ($MN)

Note: Tables for North America, Europe, APAC, South America, and Middle East & Africa Regions are also represented in the same manner as above.

目次
Product Code: SMRC29726

According to Stratistics MRC, the Global Thermochromic Labels Market is accounted for $1.74 billion in 2025 and is expected to reach $4.7 billion by 2032 growing at a CAGR of 11.6% during the forecast period. Thermochromic labels are temperature-sensitive indicators that change color in response to heat variations, providing visual cues for monitoring temperature conditions. These labels contain specialized pigments or coatings that react to specific thermal thresholds, enabling applications in product packaging, logistics, and safety labeling. Widely used in pharmaceuticals, food storage, and industrial monitoring, they enhance quality control and consumer awareness. Their ability to provide real-time temperature verification helps prevent spoilage, improve handling precision, and support regulatory compliance across multiple industries.

According to the U.S. Food and Drug Administration, improper temperature control can lead to spoilage or degradation of food products, making the implementation of thermochromic technology an essential consideration in packaging design.

Market Dynamics:

Driver:

Enhanced product safety and quality control

Thermochromic labels provide real-time temperature monitoring, ensuring that products, especially pharmaceuticals and perishable goods, are stored and transported under optimal conditions. Companies are integrating thermochromic indicators into packaging to enhance consumer confidence and regulatory compliance. Additionally, advancements in thermochromic pigments are improving accuracy and durability, making them a reliable solution for temperature-sensitive applications.

Restraint:

Limited temperature range and accuracy

Limitations in temperature range and accuracy are restricting broader adoption of thermochromic labels, particularly in industries requiring precise thermal tracking. Some thermochromic formulations can only detect specific temperature thresholds, reducing versatility in applications that demand multi-level sensitivity. Additionally, environmental factors such as humidity and prolonged exposure to UV light can affect performance impeding the growth of the market.

Opportunity:

Integration with IoT and smart packaging ecosystems

Combining sensors and digital connectivity, companies can enable real-time tracking, improving supply chain efficiency and product authenticity. Smart packaging solutions equipped with thermochromic indicators enhance automation in logistics and consumer engagement. As demand for intelligent packaging rises, advancements in digital thermochromic labeling are expected to drive market growth and improve product safety standards.

Threat:

Competition from alternative temperature monitoring technologies

Competition from alternative temperature monitoring technologies, such as electronic sensors and RFID-based tracking systems, poses challenges to thermochromic label adoption. These technologies offer high precision and continuous data logging, making them preferred solutions for certain industries. Additionally, the increasing focus on sustainable materials and biodegradable packaging may limit the use of synthetic thermochromic coatings thus limiting market presence.

Covid-19 Impact:

The pandemic highlighted the need for effective temperature monitoring in pharmaceutical and healthcare supply chains, boosting demand for thermochromic labels. These indicators played a crucial role in ensuring vaccine and medication storage under proper conditions, supporting distribution efforts. While initial disruptions in raw material supply affected production, post-pandemic recovery has reinforced the importance of temperature-sensitive labeling in regulated industries.

The irreversible thermochromic labels segment is expected to be the largest during the forecast period

The irreversible thermochromic labels segment is expected to account for the largest market share during the forecast period driven by its application in critical quality assurance processes. These labels provide permanent color changes when exposed to specific temperatures, ensuring clear visibility of improper storage conditions. Their reliability in pharmaceutical packaging and cold-chain logistics strengthens their adoption across regulatory-sensitive industries.

The leuco dyes segment is expected to have the highest CAGR during the forecast period

Over the forecast period, the leuco dyes segment is predicted to witness the highest growth rate as advancements in thermochromic formulations improve dynamic color transitions and responsiveness. Leuco dye-based labels offer reversible temperature indication, making them suitable for reusable and multi-stage monitoring applications. Their adaptability to various packaging formats is fueling demand in consumer goods and industrial sectors.

Region with largest share:

During the forecast period, the Asia Pacific region is expected to hold the largest market share driven by rapid industrialization, growth in food exports, and an expanding pharmaceutical sector. The presence of major manufacturing hubs and supportive government policies also play a significant role in promoting adoption. Rising consumer awareness around product safety and authenticity further propels the demand for thermochromic labels in the region.

Region with highest CAGR:

Over the forecast period, the North America region is anticipated to exhibit the highest CAGR backed by a strong presence of key players and a mature regulatory framework. The region is witnessing increasing demand for smart labels in healthcare, logistics, and food safety applications. Consumer preference for transparent and tamper-proof packaging is pushing companies to adopt thermochromic technologies. Innovation in temperature-sensitive label design and integration with digital systems is driving growth further.

Key players in the market

Some of the key players in Thermochromic Labels Market include Avery Dennison Corporation, CCL Industries Inc., Siltech Limited, DeltaTrak, Inc., Chromatic Technologies Inc. (CTI), QCR Solutions Corp., LCR Hallcrest LLC, Hali Pigment Co., Ltd., FX Pigments Pvt. Ltd., Kolortek Co. Ltd., Gravic Group, RPM International Inc. and Good Life Innovations Ltd.

Key Developments:

In May 2025, Avery Dennison inaugurated a joint venture apparel manufacturing facility with Shenzhou Group in Vietnam. This facility aims to enhance production capabilities and meet growing demand in the region.

In May 2025, Avery Dennison signed a strategic partnership agreement with Liga Portugal, becoming the exclusive embellishments provider. This collaboration aims to enhance branding and fan engagement in Portuguese football.

Product Types Covered:

  • Reversible Thermochromic Labels
  • Irreversible Thermochromic Labels

Materials Covered:

  • Paper
  • Plastic Films
  • Metal Foils

Technologies Covered:

  • Leuco Dyes
  • Liquid Crystals
  • Pigments
  • Other Technologies

Applications Covered:

  • Temperature Monitoring
  • Tamper Evidence
  • Brand Authentication
  • Interactive Packaging
  • Safety & Warning Indicators
  • Other Applications

End Users Covered:

  • Food & Beverage
  • Pharmaceuticals
  • Chemicals
  • Cosmetics & Personal Care
  • Logistics & Transportation
  • Retail & Consumer Goods
  • Other End Users

Regions Covered:

  • North America
    • US
    • Canada
    • Mexico
  • Europe
    • Germany
    • UK
    • Italy
    • France
    • Spain
    • Rest of Europe
  • Asia Pacific
    • Japan
    • China
    • India
    • Australia
    • New Zealand
    • South Korea
    • Rest of Asia Pacific
  • South America
    • Argentina
    • Brazil
    • Chile
    • Rest of South America
  • Middle East & Africa
    • Saudi Arabia
    • UAE
    • Qatar
    • South Africa
    • Rest of Middle East & Africa

What our report offers:

  • Market share assessments for the regional and country-level segments
  • Strategic recommendations for the new entrants
  • Covers Market data for the years 2024, 2025, 2026, 2028, and 2032
  • Market Trends (Drivers, Constraints, Opportunities, Threats, Challenges, Investment Opportunities, and recommendations)
  • Strategic recommendations in key business segments based on the market estimations
  • Competitive landscaping mapping the key common trends
  • Company profiling with detailed strategies, financials, and recent developments
  • Supply chain trends mapping the latest technological advancements

Free Customization Offerings:

All the customers of this report will be entitled to receive one of the following free customization options:

  • Company Profiling
    • Comprehensive profiling of additional market players (up to 3)
    • SWOT Analysis of key players (up to 3)
  • Regional Segmentation
    • Market estimations, Forecasts and CAGR of any prominent country as per the client's interest (Note: Depends on feasibility check)
  • Competitive Benchmarking
    • Benchmarking of key players based on product portfolio, geographical presence, and strategic alliances

Table of Contents

1 Executive Summary

2 Preface

  • 2.1 Abstract
  • 2.2 Stake Holders
  • 2.3 Research Scope
  • 2.4 Research Methodology
    • 2.4.1 Data Mining
    • 2.4.2 Data Analysis
    • 2.4.3 Data Validation
    • 2.4.4 Research Approach
  • 2.5 Research Sources
    • 2.5.1 Primary Research Sources
    • 2.5.2 Secondary Research Sources
    • 2.5.3 Assumptions

3 Market Trend Analysis

  • 3.1 Introduction
  • 3.2 Drivers
  • 3.3 Restraints
  • 3.4 Opportunities
  • 3.5 Threats
  • 3.6 Product Analysis
  • 3.7 Technology Analysis
  • 3.8 Application Analysis
  • 3.9 End User Analysis
  • 3.10 Emerging Markets
  • 3.11 Impact of Covid-19

4 Porters Five Force Analysis

  • 4.1 Bargaining power of suppliers
  • 4.2 Bargaining power of buyers
  • 4.3 Threat of substitutes
  • 4.4 Threat of new entrants
  • 4.5 Competitive rivalry

5 Global Thermochromic Labels Market, By Product Type

  • 5.1 Introduction
  • 5.2 Reversible Thermochromic Labels
  • 5.3 Irreversible Thermochromic Labels

6 Global Thermochromic Labels Market, By Material

  • 6.1 Introduction
  • 6.2 Paper
  • 6.3 Plastic Films
    • 6.3.1 Polyethylene (PE)
    • 6.3.2 Polypropylene (PP)
    • 6.3.3 Polyethylene Terephthalate (PET)
  • 6.4 Metal Foils

7 Global Thermochromic Labels Market, By Technology

  • 7.1 Introduction
  • 7.2 Leuco Dyes
  • 7.3 Liquid Crystals
  • 7.4 Pigments
  • 7.5 Other Technologies

8 Global Thermochromic Labels Market, By Application

  • 8.1 Introduction
  • 8.2 Temperature Monitoring
  • 8.3 Tamper Evidence
  • 8.4 Brand Authentication
  • 8.5 Interactive Packaging
  • 8.6 Safety & Warning Indicators
  • 8.7 Other Applications

9 Global Thermochromic Labels Market, By End User

  • 9.1 Introduction
  • 9.2 Food & Beverage
  • 9.3 Pharmaceuticals
  • 9.4 Chemicals
  • 9.5 Cosmetics & Personal Care
  • 9.6 Logistics & Transportation
  • 9.7 Retail & Consumer Goods
  • 9.8 Other End Users

10 Global Thermochromic Labels Market, By Geography

  • 10.1 Introduction
  • 10.2 North America
    • 10.2.1 US
    • 10.2.2 Canada
    • 10.2.3 Mexico
  • 10.3 Europe
    • 10.3.1 Germany
    • 10.3.2 UK
    • 10.3.3 Italy
    • 10.3.4 France
    • 10.3.5 Spain
    • 10.3.6 Rest of Europe
  • 10.4 Asia Pacific
    • 10.4.1 Japan
    • 10.4.2 China
    • 10.4.3 India
    • 10.4.4 Australia
    • 10.4.5 New Zealand
    • 10.4.6 South Korea
    • 10.4.7 Rest of Asia Pacific
  • 10.5 South America
    • 10.5.1 Argentina
    • 10.5.2 Brazil
    • 10.5.3 Chile
    • 10.5.4 Rest of South America
  • 10.6 Middle East & Africa
    • 10.6.1 Saudi Arabia
    • 10.6.2 UAE
    • 10.6.3 Qatar
    • 10.6.4 South Africa
    • 10.6.5 Rest of Middle East & Africa

11 Key Developments

  • 11.1 Agreements, Partnerships, Collaborations and Joint Ventures
  • 11.2 Acquisitions & Mergers
  • 11.3 New Product Launch
  • 11.4 Expansions
  • 11.5 Other Key Strategies

12 Company Profiling

  • 12.1 Avery Dennison Corporation
  • 12.2 CCL Industries Inc.
  • 12.3 Siltech Limited
  • 12.4 DeltaTrak, Inc.
  • 12.5 Chromatic Technologies Inc. (CTI)
  • 12.6 QCR Solutions Corp.
  • 12.7 LCR Hallcrest LLC
  • 12.8 Hali Pigment Co., Ltd.
  • 12.9 FX Pigments Pvt. Ltd.
  • 12.10 Kolortek Co. Ltd.
  • 12.11 Gravic Group
  • 12.12 RPM International Inc.
  • 12.13 Good Life Innovations Ltd.