Desay SVとJoyson Electronicの電化、接続性、インテリジェンス、シェアリングに関する分析（2025年）

I. Joyson Electronicは収益規模が大きく、Desay SVは収益性が強い

Joyson Electronicは自動車安全（62.53%）+カーエレクトロニクス（27.53%）の二輪駆動モデルを形成している一方、Desay SVの収益の99%超はカーエレクトロニクスに由来しています。

2025年上半期、Desay SVは収益25.25%増、純利益45.82%増を達成し、強力な事業規模効果を示しました。Joyson Electronicの収益は12.07%、純利益は11.13%増加し、ほぼ同期した成長を示しました。同社のカーエレクトロニクス事業は高成長（38.3%増）を達成した一方、安全事業は低成長（1.12%増）に留まり、事業構造は高利益率方向へ調整が進んでいます。一方、Joyson Electronicの粗利益率は四半期ごとに上昇しており、第1四半期は17.9%、第2四半期は18.4%（約5年ぶりの四半期最高値）となり、収益性の向上が示されました。

2025年度上半期、Desay SVの営業キャッシュフローは16億元（前年同期比166%増）に達し、キャッシュフローが大幅に向上し、豊富なフリーキャッシュフローを確保しました。これにより、研究開発投資や生産能力の拡大に対する財務的支援が提供されています。Joyson Electronicの営業キャッシュフローは19億600万元（前年同期比2%増）、投資キャッシュフローはマイナス24億6,100万元（前年同期はマイナス12億3,300万元）となり、設備投資が大幅に増加しました。その一部はロボット事業への投資に充てられています。

2025年度上半期時点でDesay SVの負債比率は45.73%であり、適度な財務レバレッジと強いリスク耐性を示しています。Joyson Electronicの負債比率は69.22%で、有利子負債は204億800万元と多額であり、返済圧力が高まっています。また、のれん代は72億5,000万元（純資産の40%超を占める）と、減損リスクが懸念されます。

II. ADAS分野におけるDesay SVとJoyon Electronicの比較

Desay SVの戦略は高度に集中しています。最大の強みは、NVIDIAとの緊密な連携により高性能ドメインコントローラー分野で高い技術的市場障壁を構築し、業界の急成長を直接享受できる点にあります。ただし、この深い結びつきは単一のチップサプライチェーンへの依存をもたらし、高いコストが中高級市場を中心とした展開に制限しています。

Joyson Electronicは、同社の堅固なグローバル自動車安全事業を基盤としています。同社のインテリジェント転換は2つの核心的優位性に基づいています。第一に、中国ブランドの国外進出や世界の主要自動車メーカーへの効率的なサービス提供を可能にする、同社の固有のグローバルネットワーク、第二に、プラットフォーム型サプライヤーとして、コックピットとドライビングの融合やセントラルコンピューティングといったクロスドメイン統合を推進する際、より包括的な基礎ハードウェア統合能力を有している点です。Joyson Electronicは、従来の事業と新たな投資のバランス調整という課題に直面しており、その大規模な事業規模がインテリジェント分野におけるイノベーションのスピードに影響を与える可能性があります。

III. 総合Tier 1企業と先進ADAS企業の連携の動向

2024年～2025年、ADASは普及期に入り、競合が激化しています。市場シェアは主要企業に集中しており、Tier 2/Tier 3のADASサプライヤーが生き残ることは困難な状況です。

激しい市場競合に対応するため、総合Tier 1企業は主要ADAS企業との連携を開始しています。例えば、Bosch+WeRide、Continental+Horizon Robotics、NavInfo+PhiGent Robotics、Joyson Electronic+Momentaなどです。また、Desay SVも主要NOAサプライヤーとの深い協力関係を構築していると報じられています。

2025年前半、Joyson ElectronicとMomentaが戦略的提携を結び、高レベル自動運転ソリューションの共同開発を開始しました。2025年下半期には、著名な独立系ブランドから10億元を超える自動運転ドメインコントローラープロジェクトを獲得し、2026年の量産化が見込まれています。また、国外の自動車メーカーからL2/L2++レベルのインテリジェントドライビングシステムを受注し、数十万台規模の供給が予定されています。

当レポートでは、中国の自動車産業について調査し、Desay SVとJoyson ElectronicのECIS（電化、接続性、インテリジェンス、シェアリング）におけるレイアウトと開発戦略を包括的に分析しています。

目次

第1章 イントロダクションと概要

第2章 IoVと通信

• Desay SVの車載通信
• Joyson Electronicの車載通信

第3章 ドメインコントローラー

• Desay SVのセントラルコンピューティングプラットフォーム
• Desay SVのコックピットドメインコントローラー
• Desay SVのインテリジェントドライビングドメインコントローラー
• JOYNEXTのインテリジェントドライビングドメインコントローラー
• JOYNEXTのコックピットドメインコントローラー
• JOYNEXTのゾーンコントローラー

第4章 インテリジェントコックピット

• Desay SVのコックピットプラットフォーム
• JOYNEXTのコックピットプラットフォーム
• Desay SVのコックピット事業
• Joyson Electronicのコックピット事業

第5章 自動車用ディスプレイ

• Desay SVの自動車用ディスプレイ事業
• Joyson Electronicの自動車用ディスプレイ事業

第6章 先進運転支援システム（ADAS）

• Desay SVのADAS事業
• Desay SVのインテリジェントドライビングの国外展開
• JOYNEXTのADAS事業

第7章 自動車用ソフトウェア

• Desay SVの大規模モデルとコックピットAI
• Joyson ElectronicのソフトウェアとAI大規模モデル

第8章 ロボットビジネス

• Joyson Electronic、ヒューマノイドロボット嗅覚センサーを発売
• Joyson Electronic、Alibaba Cloudと包括的なAI協力関係を締結し、ロボットエージェントの構築を支援
• Joyson Electronic、Jetson ThorをベースにしたグローバルドメインコントローラーとロボットAIヘッドアセンブリを発表
• Joyson Electronicが展開するロボットコンポーネント
• Joyson Electronicが展開するロボットソリューション
• ロボット分野におけるDesay SVのレイアウト（1）
• ロボット分野におけるDesay SVのレイアウト（2）