債務証券の世界市場

債務証券の世界市場は2030年までに2兆1,000億米ドルに達する見込み

2024年に1兆5,000億米ドルと推定される債務証券の世界市場は、2024年から2030年にかけてCAGR 6.6%で成長し、2030年には2兆1,000億米ドルに達すると予測されます。本レポートで分析したセグメントのひとつである財務省債は、CAGR8.7%を記録し、分析期間終了時には9,026億米ドルに達すると予想されます。地方債セグメントの成長率は、分析期間を通じてCAGR 4.5%と推定されます。

米国市場は推定3,993億米ドル、中国はCAGR10.7%で成長予測

米国の債務証券市場は、2024年には3,993億米ドルになると推定されます。世界第2位の経済大国である中国は、2030年までに4,531億米ドルの市場規模に達すると予測され、分析期間2024-2030年のCAGRは10.7%です。その他の注目すべき地域別市場としては、日本とカナダがあり、分析期間中のCAGRはそれぞれ3.1%と6.5%と予測されています。欧州では、ドイツがCAGR 4.3%で成長すると予測されています。

世界の債務証券市場- 主要動向と促進要因のまとめ

なぜ債券は世界の金融システムの基盤商品であり続けるのか？

政府、自治体、金融機関、企業が発行する債券は、世界の資本市場にとって不可欠なものであり、投資家には予測可能な収入源を、発行体には長期資金を調達するための体系的なルートを提供しています。債券、手形、債券、資産担保証券などを含むこれらの証券は、定められた期間にわたって元本と利息を返済する正式な債務を表しています。不安定な株式市場や金融引き締めの中、負債証券はポートフォリオの多様化、利子収入、相対的な資本保全を提供します。

その意義は、投資の有用性にとどまらないです。ソブリン債は財政政策や金融の伝達メカニズムを支え、社債はインフラ・プロジェクトやM&A、バランスシートの最適化を促進します。さらに、グリーンボンド、ソーシャルボンド、サステナビリティボンドなど、ESGラベルの付いた債券の開発により、債券は気候変動目標や包括的な経済発展の戦略的イネーブラーへと変貌を遂げつつあります。先進国市場でも新興国市場でも、負債証券は流動性供給、信用仲介、金融安定の基盤となっています。

どのような構造革新と規制動向が債券エコシステムを再構築しているのか？

債券市場のアーキテクチャは、商品イノベーション、デジタル発行プラットフォーム、進化する規制フレームワークによって再構築されつつあります。ストラクチャー商品、ハイブリッド商品、永久債は、負債管理の柔軟性を求める発行体の間で人気を集めています。ハイイールド債、変動利付債、インフレ連動債は、マクロ経済情勢の変化に合わせてエクスポージャーを調整することができます。

デジタル化により、発行・決済プロセスは大きく変化しています。分散型台帳技術（DLT）は、プログラマブルな債券発行、トークン化された債券商品、ブロックチェーン・プラットフォームによる即時決済を可能にしています。中央証券保管機関（CSD）や国際的な清算機関は、クーポン支払い、償還スケジュール、コンプライアンス追跡などのライフサイクルイベントを自動化するためにフィンテックと協力しています。

バーゼルIII、ソルベンシーII、IFRS第9号の下での規制シフトは、特にリスク・ウェイト、引当金、自己資本比率の取り扱いの点で、債券市場における機関投資家の行動を促しています。ソブリン発行体は、財政の透明性とESGに沿った発行を求める投資家の声に適応しており、企業の財務担当者は、ラベル付き債券の枠組みを通じて持続可能性の開示義務に対応しています。債券インデックスには、気候変動リスクスコア、信用再格付けシナリオ、ESGオーバーレイがますます組み込まれるようになっており、ポートフォリオ構築の慣行が再定義されつつあります。

市場参入企業の主な顔ぶれと地域別の発行パターンはどのように変化しているか？

債務証券市場の主要プレーヤーには、ソブリン発行体、政府機関、超国家機関（世界銀行やIMFなど）、企業、金融機関、年金基金、保険会社、投資信託、個人投資家が含まれます。中央銀行は市場参入企業と規制と政策の二重の役割を担っており、金融政策運営や量的緩和プログラムの一環として債券購入に関与することも多いです。

ソブリン・セグメントでは、米国、日本、ユーロ圏の経済が圧倒的な量を占め、世界のリスク・フリー・レートの指標となる国債や債券を提供しています。インド、ブラジル、インドネシアなどの新興国は、ソブリン債やインフラ連動債（現地通貨建てと外貨建ての両方が多い）を通じて存在感を高めています。北米と東アジアでは企業債の発行が堅調で、大企業は資金調達と借り換えのために公募市場と私募市場の両方を活用しています。

ESG債の発行は、欧州がグリーン債発行でリードし、アジア太平洋とラテンアメリカが急成長しています。アフリカでは、多国間保証やブレンデッド・ファイナンスの仕組みにより、地方政府や企業が開発目標のためにデット資本市場を活用できるようになっています。一方、中東や東南アジアでは、イスラム金融に準拠したスクークが人気を博しており、地域金融システムにおける債務商品の多様性が拡大しています。

債務証券市場の継続的成長と多様化の原動力は？

債務証券市場の成長の原動力は、ソブリンや企業の持続的な資金調達ニーズ、人口動態を背景とした収益資産への需要、そして持続可能性に連動した資本配分への世界のシフトです。高債務、低成長の世界経済において、負債性金融商品は流動性、リスク移転、資金調達の柔軟性を提供し、公的資金や民間資本戦略にとって不可欠なものとなっています。

機関投資家の長期資産に対する意欲、投資適格債の規制上の資本治療、株式との相関性の低さなどが、分散ポートフォリオにおける債券配分を強化しています。ESGの統合に対する関心の高まりは、ICMAグリーンボンド原則やEUグリーンボンド基準などのフレームワークと相まって、国連の持続可能な開発目標（SDGs）に沿ったテーマ債の発行を促しています。

テクノロジーは、フラクショナル・オーナーシップ、リテール債券プラットフォーム、自動化された信用分析を通じて、債券へのアクセスをさらに民主化しています。資本市場が深化し、国境を越えた発行がよりシームレスになるにつれて、債券市場は世界な金融アーキテクチャの基礎となる柱として進化を続け、発行体と投資家双方にとって安全性、革新性、戦略的整合性を提供することになると思われます。

セグメント

種類（財務省債、地方債、政府機関債、国際国債、その他の種類）;構成要素（流通市場取引、アセット・マーケティング、信用格付け機関、プライマリー市場取引、その他の構成要素）;業種（政府機関、企業、BFSI、その他の業種）

調査対象企業の例（注目の33社）

• Allianz Global Investors
• Amundi
• Bank of America Merrill Lynch
• Barclays
• BlackRock
• BNP Paribas
• Citigroup
• Deutsche Bank
• Fidelity Investments
• Franklin Templeton
• Goldman Sachs
• HSBC
• Invesco
• JPMorgan Chase & Co.
• Morgan Stanley
• PIMCO
• State Street Global Advisors
• T. RoGlobal Industry Analysts Price
• UBS
• Vanguard

関税影響係数

Global Industry Analystsは、本社の国、製造拠点、輸出入（完成品とOEM）に基づく企業の競争力の変化を予測しています。この複雑で多面的な市場力学は、人為的な売上原価の増加、収益性の低下、サプライチェーンの再構築など、ミクロおよびマクロの市場力学の中でも特に競合他社に影響を与える見込みです。

Global Industry Analystsは、世界の主要なチーフ・エコノミスト（1万4,949人）、シンクタンク（62団体）、貿易・産業団体（171団体）の専門家の意見に熱心に従いながら、エコシステムへの影響を評価し、新たな市場の現実に対処しています。あらゆる主要国の専門家やエコノミストが、関税とそれが自国に与える影響についての意見を追跡調査しています。

Global Industry Analystsは、この混乱が今後2-3ヶ月で収束し、新しい世界秩序がより明確に確立されると予想しています。Global Industry Analystsは、これらの開発をリアルタイムで追跡しています。

2025年4月：交渉フェーズ

4月のリリースでは、世界市場全体に対する関税の影響を取り上げ、地域別の市場調整について紹介します。当社の予測は、過去のデータと進化する市場影響要因に基づいています。

2025年7月：最終関税リセット

無料アップデート弊社のお客様には、各国間で最終リセットが発表された後、7月に無料アップデート版をお届けします。最終アップデート版には、明確に定義された関税影響分析が組み込まれています。

相互および二国間貿易と関税の影響分析：

アメリカ <>中国<>メキシコ <>カナダ <>EU <>日本<>インド <>その他176カ国

業界をリードするエコノミスト：Global Industry Analystsの知識ベースは、国家、シンクタンク、貿易・業界団体、大企業、そして世界の計量経済状況におけるこの前例のないパラダイムシフトの影響を共有する領域の専門家など、最も影響力のあるチーフエコノミストを含む1万4,949人のエコノミストを追跡しています。当社の16,491を超えるレポートのほとんどは、マイルストーンに基づくこの2段階のリリーススケジュールを取り入れています。

目次

第1章 調査手法

第2章 エグゼクティブサマリー

• 市場概要
• 主要企業
• 市場動向と促進要因
• 世界市場の見通し

第3章 市場分析

• 米国
• カナダ
• 日本
• 中国
• 欧州
• フランス
• ドイツ
• イタリア
• 英国
• スペイン
• ロシア
• その他欧州
• アジア太平洋
• オーストラリア
• インド
• 韓国
• その他アジア太平洋地域
• ラテンアメリカ
• アルゼンチン
• ブラジル
• メキシコ
• その他ラテンアメリカ
• 中東
• イラン
• イスラエル
• サウジアラビア
• アラブ首長国連邦
• その他中東
• アフリカ

第4章 競合