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市場調査レポート

カントリーリスクレポート - フィリピン

Philippines Country Risk Report Q1 2020

発行 Fitch Solutions, Inc. 商品コード 203087
出版日 ページ情報 英文 69 Pages
納期: 即日から翌営業日
価格
本日の銀行送金レート: 1USD=109.53円で換算しております。
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カントリーリスクレポート - フィリピン Philippines Country Risk Report Q1 2020
出版日: 2019年10月25日 ページ情報: 英文 69 Pages
概要

フィリピンの実質GDP成長率の予測は前回の6.3%から2018年には6.2%へ、2019年の成長率は6.1%へと下方修正されています。金融情勢の緊迫化、インフレの継続、消費者信頼感の低下などによって、個人消費の伸びは依然低く維持されると予測されています。さらに、政府の財政改革を取り巻くビジネス環境の悪化と税制の不透明性は、今後数四半期にわたって民間投資を抑制する可能性が指摘されています。フィリピンの財政赤字は、2019年にはGDPの2.9%に達すると予測されています。緩やかな財政および金融政策の結果としてマクロ経済の安定化に対する下振れリスクは高まっていますが、フィリピンは現時点では良好な状態を維持しています。対外関係では、フィリピンと中国の二国間関係および経済協力は今後数年間でさらに深まると予測されています。

当レポートでは、フィリピンのカントリーリスクについて調査し、経済的・政治的リスクの概要、SWOT分析、経済成長の見通しと動向、金融政策、市場予測、国内外の政治情勢などについてまとめています。

目次

エグゼクティブサマリー

  • コアビュー
  • 主なリスク
  • カントリーリスク概要
  • 経済的リスク指数
  • 政治的リスク指数
  • SWOT分析
  • 経済 - SWOT分析
  • 政治 - SWOT分析
  • 経済見通し
  • 経済成長の見通し
  • フィリピンは成長鈍化の流れを断ち切るのに苦慮する
  • 支出別のGDP見通し
  • 外部ポジションの見通し
  • 金融政策
  • フィリピンでは2019年にさらに料金が上昇する
  • 金融政策フレームワーク
  • 財政政策と公的債務の見通し
  • フィリピンの財政は拡大の道をたどる
  • 構造的財政ポジション
  • 通貨予測ペソは2019年に緩やかに下落
  • 当レポートはFitch Solutions Macro Researchにより公表されたものであり、Fitch Ratingsの信用格付けではありません。レポートに含まれる論評やデータは、Fitch Solutions Macro Researchおよび独立した情報源からのみ得られたものです。Fitch RatingsのアナリストはFitch Solutions Macro Researchとデータを共有していません。
  • 2028年までのフィリピン経済
  • 高い投資率が経済成長を維持する
  • 政治的見通し
  • 国内政治
  • フィリピンと中国の関係は改善する見込み
  • 長期的な政治見通し
  • ガバナンス改善の見通し
  • 運用リスク
  • 紛争リスク
  • 交通ネットワーク
  • 世界のマクロトレンドの見通し
  • 不安定性が成長の鈍化の要因に
  • 索引
目次
Product Code: CFPH_20200101

Key View:

We have revised down our economic growth forecast to 5.7% and 6.1% in 2019 and 2020 respectively, from 5.9% and 6.3% previously, owing to softer external demand and less fiscal stimulus.

We expect the Banko Sentral Ng Pilipinas to adopt a cautious approach over the coming months, keeping its key policy rate unchanged at 4.00% in 2019 and delivering a further 25bps rate cut in 2020 to 3.75%.

Key Risks:

A shift away from the West and Duterte's more populist rhetoric could upset existing trade relations with major economic partners like the US and the EU. The Philippines is increasing economic linkages and exposure to China (and moving away from the West), at a time when the US and China are experiencing rising trade tensions. A deteoration in US-China trade relations could weigh on demand across the Asia region and weaken Chinese investment into the Philippines.

Philippines' twin deficits leave it somewhat exposed to a sudden bout of risk-off sentiment, with inflation a risk were the peso to weaken significantly.

Table of Contents

Executive Summary

  • Core Views
  • Key Risks

Country Risk Summary

  • Economic Risk Index
  • Political Risk Index

SWOT

  • Economic – SWOT Analysis
  • Political – SWOT Analysis

Economic Outlook

Economic Growth Outlook

  • Philippines Q2 Growth Weakness Reinforces Slowdown View
    • Philippines' weak Q219 growth reading, confirms our view that the economy is set to slow in 2019, with headwinds for 2020 building

GDP By Expenditure Outlook

  • TABLE: GDP GROWTH FORECASTS
  • TABLE: PRIVATE CONSUMPTION FORECASTS
  • TABLE: GOVERNMENT CONSUMPTION FORECASTS
  • TABLE: FIXED INVESTMENT FORECASTS
  • TABLE: NET EXPORTS FORECASTS

Outlook On External Position

  • TABLE: MAIN IMPORT AND EXPORT PARTNERS
  • TABLE: MAIN IMPORTS AND EXPORTS
  • TABLE: CURRENT ACCOUNT BALANCE FORECASTS
  • TABLE: CAPITAL & FINANCIAL ACCOUNT BALANCE

Monetary Policy

  • Philippines To Pause Before Easing Again In 2020
    • The Bangko Sentral Ng Pilipinas (BSP) will maintain its dovish stance over the coming quarters, due to softer domestic demand pressures and external demand headwinds
  • Monetary Policy Framework
    • TABLE: MONETARY POLICY FORECASTS

Fiscal Policy And Public Debt Outlook

  • Philippines With Scope For Further Fiscal Stimulus In 2020
    • We at Fitch Solutions anticipate the Philippines to run a wider budget deficit in 2020 than in 2019, owing to a greater reliance on government stimulus to drive economic growth

Structural Fiscal Position

  • TABLE: FISCAL AND PUBLIC DEBT FORECASTS
  • TABLE: MAIN REVENUE AND EXPENDITURE CATEGORIES

Currency Forecast

  • PHP: Risk Aversion To Drive Peso Movements
    • The Philippines peso will be increasingly being driven by wider movements in investor sentiment towards emerging market assets, and less so by domestic monetary easing
  • TABLE: CURRENCY FORECAST

10-Year Forecast

The Philippine Economy To 2028

  • Potential For Higher Investment Rate To Sustain Economic Growth
    • Ongoing political and economic reforms, as well as increasing foreign investor interest, will help to speed up investment growth in the Philippines
  • TABLE: LONG-TERM MACROECONOMIC FORECASTS

Political Outlook

Domestic Politics

  • Duterte To Maintain Warm Philippine-China Relations In The Near Term
    • Despite lingering tensions over sovereignty claims in the South China Sea between the Philippines and China, we expect Philippine President Rodrigo Duterte to continue to seek to build ties with Beijing
  • TABLE: POLITICAL OVERVIEW

Long-Term Political Outlook

  • Prospects For Improving Governance
    • The Philippines faces a number of political challenges over the coming years that, if handled successfully, could improve governance. However, given low income levels and high levels of inequality, we expect the political scene to remain vulnerable to intermittent instances of turmoil

Operational Risk

  • TABLE: OPERATIONAL RISK SCORE

Economic Openness

  • TABLE: TARIFF AND NON-TARIFF TRADE BARRIERS
  • TABLE: FREE TRADE AGREEMENTS
  • TABLE: FREE TRADE ZONES AND INVESTMENT INCENTIVES
  • TABLE: BARRIERS TO FDI

Utilities Network

  • TABLE: ELECTRICITY RISKS
  • TABLE: FUEL RISKS
  • TABLE: TELECOMMUNICATIONS RISKS
  • TABLE: WATER RISKS

Global Macro Outlook

  • Downside Revisions To Stabilise Somewhat, But Policy Risks Remain
    • TABLE: GLOBAL MACROECONOMIC FORECASTS (2018-2023)
    • TABLE: DEVELOPED MARKETS – REAL GDP GROWTH, % y-o-y
    • TABLE: EMERGING MARKETS – REAL GDP GROWTH, % y-o-y

Index Tables

  • TABLE: PHILIPPINES – MACROECONOMIC DATA AND FORECASTS
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