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市場調査レポート

カントリーリスクレポート - ベトナム

Vietnam Country Risk Report Q4 2019

発行 Fitch Solutions, Inc. 商品コード 177811
出版日 ページ情報 英文 61 Pages
納期: 即日から翌営業日
価格
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カントリーリスクレポート - ベトナム Vietnam Country Risk Report Q4 2019
出版日: 2019年08月21日 ページ情報: 英文 61 Pages
概要

ベトナム経済は2018年に7.1%の成長が見られましたが、その市場の開放性と外資への依存の増加は、ベトナムが貿易保護主義の高まりと世界的な経済成長の鈍化から逃れることができないことを示唆しています。製造業はベトナム経済の主な成長牽引力となるとされています。2019年にはベトナムの実質GDP成長率が6.5%にまで低下する見込みですが、地域全体では最も急成長する経済国のひとつとなる見通しです。ベトナム国家銀行(SBV)は、2019年に金融政策のさらなる強化を計画しています。ベトナムの通貨ドンは、堅調な対外直接投資の流入、健全な経常収支、中央銀行の積極的な介入に支えられ、当面の間はドルに対して安定的であるものの、実行為替レートや高いインフレによって徐々に下落する見通しです。外交面では、ベトナムはロシアとの経済的および軍事的協力を強化すると予測されています。ロシアの経済は西側諸国の経済制裁による打撃を受けており、ロシアはベトナム、さらには東南アジアへの輸出の多様化を図っています。

当レポートでは、ベトナムのカントリーリスクについて調査し、経済的・政治的リスクの概要、SWOT分析、経済成長の見通しと動向、金融政策、市場予測、国内外の政治情勢などについてまとめています。

目次

エグゼクティブサマリー

  • コアビュー
  • 主な予測の変更点
  • 主なリスク
  • カントリーリスク概要
  • 経済的リスク指数
  • 政治的リスク指数
  • SWOT分析
  • 経済 - SWOT分析
  • 政治 - SWOT分析
  • 経済見通し
  • 経済成長の見通し
  • 成長は鈍化する可能性があるが、ベトナムは地域の優位性を維持
  • 支出別のGDPの見通し
  • 外部ポジションの見通し
  • 金融政策
  • 国家銀行は2019年にマクロ経済の安定を優先する
  • 金融政策の枠組み
  • 財政政策と公的債務の見通し
  • 2019年にベトナムの財政赤字が拡大する可能性が高い
  • 構造的財政ポジション
  • 当レポートはFitch Solutions Macro Researchにより公表されたものであり、Fitch Ratingsの信用格付けではありません。レポートに含まれる論評やデータは、Fitch Solutions Macro Researchおよび独立した情報源からのみ得られたものです。Fitch RatingsのアナリストはFitch Solutions Macro Researchとデータを共有していません。
  • ベトナム通貨ドンの短期的安定
  • 10年間の予測
  • 2028年までのベトナム経済
  • 質を伴う成長への新たな焦点
  • 政治的見通し
  • 国内政治
  • ベトナムとロシア2国間の関係のさらなる強化
  • 長期的な政治見通し
  • 持続不可能な権力の独占
  • 運用リスク
  • 紛争リスク
  • 交通網
  • 世界のマクロトレンド
  • 成長のマイナスリスク
  • 索引テーブル
目次
Product Code: CFVN_20191001

We at Fitch Solutions maintain our forecast for Vietnam's real GDP growth to come in at 6.5% in 2019, down from 7.1% in 2018. In addition to unfavourable base effects over the remainder of 2019, slowing global demand will weigh on manufacturing growth. That said, robust growth in construction activity and services will likely continue to provide some support to the overall growth print.

We maintain our view for the State Bank of Vietnam (SBV) to hold its benchmark refinancing and discount rate at 6.25% and 4.25% respectively, in addition to maintaining its 14% credit growth target for the remainder of 2019. We expect the SBV to continue managing financial stability risks through loan directives and macro-prudential measures.

At Fitch Solutions, we maintain our forecast for Vietnam's fiscal deficit to remain wide at 5.7% in 2019, following a revised 5.9% fiscal deficit recorded in 2018. We continue to expect Vietnam's open-door trade policy and the slow progress of state-owned entity divestment to pressure revenue collection. However, falling yields of newly issued government securities will likely help to ease the upside pressure on expenditures from interest payments.

We continue to expect the Vietnamese dong to remain broadly stable against the greenback over the near term, supported by robust foreign direct investment inflows and foreign borrowing by domestic banks. Over the longer term, we maintain our view for the dong to remain on a gradual depreciatory path against the US dollar, due to its overvaluation and Vietnam's higher inflation vis-a-vis the US. In light of the VND stability over H119, we are revising our forecasts for the unit to average VND23,300/USD in 2019 and VND23,475/USD in 2020, from VND23,440/USD and VND23,850/USD previously.

At Fitch Solutions, we see a continuation of tensions in the South China Sea between Vietnam and China. We expect disputes to persist as long as China continues to occupy the Paracel Islands, which Vietnam also claims as its own. Disputes are likely to continue taking the form of China pressurising Vietnam to halt its drilling projects in these waters, as well as disagreements between Vietnamese fishermen and Chinese authorities.

Key Risks:

The potential for renewed maritime dispute with China poses downside risks to Vietnam's otherwise stable short-term political outlook.

Should the Trump administration introduce fresh tariffs on US imports of Vietnamese goods, this would pose a salient risk to Vietnam's export sector, and consequently our economic growth forecast, given the sector's strong orientation to the US economy.

Economic policy slippages could dent investor confidence, and result in a slowdown in foreign direct investment inflows and manufacturing growth.

Table of Contents

Executive Summary

  • Core Views
  • Key Risks
  • Country Risk Summary
  • Economic Risk Index
  • Political Risk Index
  • SWOT
  • Economic - SWOT Analysis
  • Political - SWOT Analysis
  • Economic Outlook
  • Economic Growth Outlook
  • Growth To Remain Under Pressure In 2019
  • GDP By Expenditure Outlook
    • TABLE: GDP GROWTH FORECASTS
    • TABLE: PRIVATE CONSUMPTION FORECASTS
    • TABLE: GOVERNMENT CONSUMPTION FORECASTS
    • TABLE: FIXED INVESTMENT FORECASTS
    • TABLE: NET EXPORTS FORECASTS
  • Outlook On External Position
    • TABLE: MAIN EXPORT AND IMPORT PARTNERS
    • TABLE: MAIN EXPORTS AND IMPORTS
    • TABLE: CAPITAL AND FINANCIAL ACCOUNT BALANCE
    • TABLE: CURRENT ACCOUNT BALANCE FORECASTS
  • Monetary Policy
  • Interest Rates To Remain On Hold Through 2019
  • Monetary Policy Framework
    • TABLE: MONETARY POLICY FORECASTS
  • Fiscal Policy And Public Debt Outlook
  • Fiscal Deficit To Remain Wide On Lower Tariffs And SOE Divestment Delay
  • Structural Fiscal Position
    • TABLE: FISCAL AND PUBLIC DEBT FORECASTS
    • TABLE: MAIN REVENUE AND EXPENDITURE CATEGORIES, 2016
  • Currency Forecast
  • Vietnamese Dong To Remain Steady Over The Near Term
    • TABLE: CURRENCY FORECAST
  • Vietnam Country Risk Q4 2019THIS COMMENTARY IS PUBLISHED BY FITCH SOLUTIONS MACRO RESEARCH and is NOT a comment on Fitch Ratings' Credit Rating. Any comments or data included in the report is solely derived from Fitch Solutions Macro Research and independent sources. Fitch Ratings' analysts do not share data or information with Fitch Solutions Macro Research.Contents10-Year Forecast
  • The Vietnamese Economy To 2028
  • A New Focus On Quality Growth
    • TABLE: LONG-TERM MACROECONOMIC FORECASTS
  • Political Outlook
  • Domestic Politics
  • Vietnam-China Tensions To Persist In The South China Sea
    • TABLE: POLITICAL OVERVIEW
  • Long-Term Political Outlook
  • Key Political Challenges Over The Coming Decade
  • Operational Risk
    • TABLE: OPERATIONAL RISK
  • Labour Costs
    • TABLE: LABOUR REGULATIONS GOVERNING FLEXIBILITY OF WORKFORCE
  • Legal Environment
    • TABLE: BUREAUCRATIC PROCEDURES
    • TABLE: BUREAUCRATIC BARRIERS
  • Global Macro Outlook
  • Global Growth Deceleration, But Policy Increasingly Supportive
    • TABLE: GLOBAL MACROECONOMIC FORECASTS (2018-2023)
    • TABLE: DEVELOPED MARKETS - REAL GDP GROWTH, % y-o-y
    • TABLE: EMERGING MARKETS - REAL GDP GROWTH, % y-o-y
  • Index Tables
    • TABLE: VIETNAM - MACROECONOMIC DATA AND FORECASTS
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