統合ユーティリティ企業におけるネットワークビジネス

多様な市場セクターの調査分析を専門とする英国の調査会社 Datamonitor Corporation（本社：ロンドン）では、統合ユーティリティ企業におけるネットワークビジネスについて調査分析し、体系的にまとめた報告書 "Networks and value in Integrated utilities" を発行いたしました。

当報告書では、欧州の各種ユーティリティ企業の営業収益、財務実績、信用格付け、株価などを調査分析し、ネットワークビジネスによる収益、ネットワークビジネスの有無・注力レベルと業績など各種指標との関連性をまとめ、概略下記の構成でお届けいたします。

Datamonitorの見解

分析

• 欧州のユーティリティ企業16社の分析
• ネットワークによる収益への依存性とユーティリティサイズとの無関係性
  • 平均的ユーティリティ企業：収益の5分の1はネットワークから
  • ネットワーク収益に依存するユーティリティ企業：ガス中心
• ネットワークビジネス企業はユーティリティ企業全般と比較し営業利益が高い
  • ネットワークビジネス1ユニットからの平均の営業収益は31%
  • ネットワークビジネス企業の営業利益はユーティリティ企業全般よりも高い
  • 収益性とユーティリティ企業のネットワークへの注力度との一貫した関連性はない
  • 市場の開放レベルと営業利益の直接的な関連性はない
• ユーティリティ企業のネットワークへの注力：信用格付け・債務レバレッジを推進しない場合もある
  • 信用格付けとネットワークへの注力レベルの一貫した関連性はない
  • 債務レバレッジとネットワークへの注力レベルの一貫した関連性はない
  • 固定資産基盤とネットワークへの注力レベルの一貫した関連性はない
• ROAで統合ユーティリティを上回るTSO
  • ネットワークへの注力レベルとROSEには若干の関連性がある
  • ネットワークへの注力レベルとROAには一貫した関連性はない
  • ネットワークへの注力レベルが非常に高い企業は過去5年間においてROAの減少傾向にある
  • ネットワーク収入への注力レベルが高い企業は2005年からROSEで急成長
  • TSOは平均的統合ユーティリティ企業と比較して高いROA
• ネットワーク企業：株価は安定的だが他の要因でマイナス面も
• RWEの株価：株式市場全体に比べ安定的
• EDFの株価：株式市場全体に比べ非常に安定的

付録

図表